现进入3月份最后一周，即将步入4月份，回顾3月以来的走势，尤其是在中旬可谓惊心动魄，黄金、白银市经历了一个大的过山车，市场的风险情绪变幻无常，在经过多空宣泄之后，目前进入休整期，静待下一次行情的突破。

    回顾基本面来看，乌克兰局势的升级，成就了黄金的一波大涨，从乌克兰总统亚努科维奇被驱逐下台，季莫申科释放出狱，代理总统接管乌克兰，乌克兰境内便是冲突不断，分为亲俄派和反对派，两大派别在乌克兰首都爆发多次冲突，造成多人伤亡，地缘政治的动荡，推动黄金的上涨。在亲俄的总统被赶下台，反对派主张回归欧盟，俄罗斯方面自然不愿意，便筹划分离乌克兰的克里米亚，克里米亚属于俄语地区，俄罗斯想收归已有，便派兵克里米亚，导致局势更加紧张，欧美方面更是发出通牒，其后俄罗斯撤兵，但局势并未缓和，克里米亚决定举行公投加入俄罗斯，在西方国家强烈反对的情况下，克里米亚公投结果确认入俄，政治事件影响暂缓，西方国家纷纷采取对俄罗斯的制裁措施，但市场的反应不大。紧张局势暂缓，黄金、白银就失去了避险因素的推动，黄金的表现更为明显，从1391.76大幅下挫。

    （现货黄金日线走势图）

    上周三（3月19）美联储3月FOMC声明：维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变，缩减每月购债100亿规模至550亿美元。将从4月开始，每月购买250亿美元MBS和300亿美元美国国债，耶伦重申QE项目有可能在今年秋季结束。鉴于失业率接近6.5%，委员会更新了前瞻指引。在新闻发布会上，面对媒体的追问，耶伦透露出在结束QE政策之后的6个月内开始加息，这样鹰派的言论打压黄金大幅回落。黄金开启四连阴，最终周跌幅达到3%之多，创半年来最大周跌幅。

    周末SPDR黄金EFT持仓增加4.19吨黄金，至816.97吨，机构看多黄金的意愿不减，此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五发布的报告显示，投机者持有的黄金净多头增加17924手，为净多头136814手，显示投机者对黄金继续看多的意愿有所增强。从走势图中也是触及关键性支撑位，跌破的概率较小，市场也是等待下一波反弹，日线图的趋势线未跌破之前依然看涨黄金。

    （美元指数日线走势图）

    在上周美联储“鹰派”预期表现，美元指数录得大幅度反弹，之前一度在80.00下方持续弱势下跌，在79.00形成重要支撑，在耶伦讲话暗示加息过后，美元指数强劲反弹，回到80.00整数关口。但整体走势上依然处于相对弱势格局，自开年以来黄金展开上涨，而美元指数却走出横向整理的格局，美元指数虽出现反弹，但是并没有摆脱震荡的格局，上行面临重重阻力，对于黄金的回落企稳起到一定的支撑作用。

    （现货白银4小时走势图）

    在国际现货白银方面，黄金的回落，带动白银的大幅回落，市场的消息面均形成利空，白银跌破20.50关键支撑，目前测试20.0关口的支撑，该位置也是2月14日行情上涨的启动点，扮演者重要的支撑。从白银ETF持仓量来看，iShare白银持仓持平，白银的大幅回落，机构并没有减仓，对白银形成支撑，而黄金ETF却增持仓位，市场上看多的情绪不减，黄金、白银都触及至关键性支撑位，从市场的情绪来看，跌破的概率不大，但是缺乏上涨的动能，预计短期会维持震荡调整走势。

    本周消息面较为清淡，重要的数据不多，金银的走势进入短期的休整期，整体波幅有限。周一日内市场将集中发布全球主要经济体3月制造业PMI初值，将为投资者提供全球经济复苏最新进展的重要线索。欧盘时段的欧元区制造业PMI若利好，打压美元，提振黄金，反之利空黄金；晚间美盘时段，美国的制造业PMI若利好，将打压黄金，反之利好黄金。乌克兰局势持续发酵但市场已有所麻木，不过仍需密切关注局势进展，因不能排除该因素何时再度开始主导市场行情的可能性。