中金网01月18日讯，2017年，欧洲站在了十字路口上。

　　近70年来，欧洲就只有一个方向：一体化程度越来越强，加入到欧盟麾下的国家数量稳步上升。而现在，一个重量级成员正在退出欧盟。英国退欧被视作欧盟史上的一个转折点。

　　目前尚不清楚英国和欧盟27国的关系会如何发展。英国退欧所带来的更大层次上的影响还有待考察。其他国家左翼和右翼的民族主义政党正在拿英国当范例来支持他们推出欧盟的呼声。然而，英国退欧巨大的复杂性和潜在的经济损失可能会威慑想走这条路的其他国家。

　　不仅欧盟已被十面埋伏，欧元也同样四面楚歌。2008年金融市场崩溃之后，欧元经历了一场几乎致命的危机。经过了10年的经济改革复苏之后的今天，欧元区的状况并没好多少。

　　失业率已升至记录水平，尽管最近有了一些改观，但欧元区许多成员国的失业率仍然非常高。一些政府已经负债累累，他们依靠欧洲央行购债来避免利率的增加，以免威胁到他们的偿付能力。

　　欧洲央行的资产负债表显示，资本正在从危机国家逃亡完全庇护所，特别是德国。而摇摇欲坠的希腊还需要另外的救助，并且处在被迫退出欧元区的压力之下。

　　欧元还会经过一段时间的混乱。但只要这些基本问题没有解决，它无法存活下去。

　　通过保持极低的利率水平和压缩政府债券息差，欧洲央行将欧元区凝聚在一起。这是欧元区唯一的游戏。但欧洲央行这个责任负担过重，不得不将其行动扩展至使命和极限之外。

　　欧元的未来是什么？

　　欧元区怎么才能摆脱这种紧急情况，确保欧元未来无恙？前欧洲央行首席经济学家Otmar Issing表示，“公众的建议是建立一个财政联盟，实际上用它将纳税人的钱从富裕国转移到困难国。”

　　然而，这个建议忽略了一个事实：欧盟是主权国家的联盟。主权意味着税收和公共支出的职责在于各国政府，并通过国家议会对选民负责。

　　Otmar Issing表示，“很难看到这种变化，因为它需要对欧盟条约进行相应的改变。在某些情况下，需要修改国家宪法，比如德国。这两个都是极不可能的。谁会助长建立一个民主合法性的财政联盟。”

　　欧元现有的制度安排依赖于欧盟条约的一个关键要素——不救助条款。这一原则必须得到尊重，并指导欧盟决定采取哪条道路。欧元唯一的出路是各国结合财政纪律，出台严厉的改革措施来促进经济增长和就业。这是一条需要漫漫探索的征途。