据一财网报道，近日，银监会2016年全国银行业监管管理会议上指出，开展不良资产证券化和不良资产收益权转让试点，逐步增强地方资产管理公司处置不良资产的功效和能力。这意味着监管层面对银行开展不良资产证券化在2016年将给予支持。

　　去年9月份，银监会副主席曹宇在2015年全国城商行年会上明确表示，支持通过资产证券化、银行业信贷资产登记流转平台等途径，盘活存量资金，处置不良资产。

　　显然，政府对于不良资产证券化这条路是下了决心要贯彻落实。所谓的不良资产证券化是把次级债、或有负债、违约债进行证券化投放市场。可以说，这是一种向民间资本转嫁风险的做法。

　　在如今银行不良率空前高涨的情况下，四大资产管理公司已经不能完全消化银行业的不良资产规模。而且，四大资产管理公司处理银行不良资产对银行资本回收率压的较低。银行处理不良资产的损失与不良资产违约损失相比相差不多。银行方面希望能通过不良资产证券化实现不良资产“出表”。虽然这种“出表”也需要一定的折扣，但相比交由四大资产管理公司处理，其回收的资金要多的多。

　　不良资产本身就因为各种原因导致还款出现不确定性，所以，其现金流及未来违约风险都是影响其价值的重要因素。而且，因为不良资产证券化后，债权也将随之发生变化。原本是企业与银行之间的债务关系将转化为企业与民间资本之间的债务关系。当债务关系是企业与银行之间时，企业方是比较弱势的，因为处于违约危机下的企业往往依赖于银行的贷款维持运营，一旦银行停贷、抽贷将使得企业破产倒闭。但是，一旦债务关系转化为企业与民间资本之后，性质就发生根本变化。因为民间资本不同于银行，经不起违约带来的损失。特别是以大量普通民众为主体的债权人时，一旦企业违约就意味着民间投资者也将血本无归。在此情况下，企业债务人方面就变得强势。随之而来就是各种谈判妥协，无条件延长还款期限，甚至追加融资等不合理要求都会出现。

　　此外，不良资产证券化还有一个致命弊端就是容易引发连锁反应。2008年美国金融危机的根源就是债务。因为债务多极化导致牵连甚广，最终演变成系统性的金融危机。不良资产证券化其实也有这种功能。证券化之后，参与方增多。一旦未来现金流出现问题，就会牵连到不同个体。体量庞大的话完全可能掀起中国的金融危机。特别是在如今交叉持股普遍、借钱运营泛滥的情况下，一个环节出问题很容易传导至其他环节。

　　P2P行业的悲剧相信没人会忘记，从2013年的鼎盛期到如今的行业内三分之一平台都是问题平台。P2P行业在5年时间里就经历了一个完整的经济周期。去年的泛亚、e租宝和大大集团更是典型的毁行业代表。P2P正是中国金融改革盲目施政、配套设施（审批、监管）跟不上的典型牺牲品。如今，不良资产证券化的兴起估计也是引来一场新的腥风血雨。很简单，我国金融领域的事前审批简单，事中监管缺失，事后问责形同虚设。在此情况下，行业乱象是必然结果。不良资产证券化有很大概率会演变成一种另类的企业圈钱模式（银行贷款给企业，成为不良资产后证券化投放市场，转嫁给民间资本，最终不良资产全由民间资本买单）。