特朗普政府并没有在制定贸易政策问题上混淆任何观点。对他们来说，这是一个零和游戏，只能有一个赢家，而美国出口供应商和劳工的利益优先于那些依赖进口商品的消费者利益。区域贸易协定如跨太平洋伙伴关系（TPP）等建立在供应链上的经济规则将不再适用，而那些与美国签订的双边贸易协议也将重新制定。

　　市场可能低估了这种税改实施的可能性。但认真去分析，与其他国家的税收政策相比，它在经济上确实站得住脚。但它也是一个明目张胆的保护主义政策，因为这一做法在将增长的进口税收用于对出口的补贴。

　　由于特朗普的总体财政目标是每年减少7500亿美元的贸易逆差，市场会受到以下三个主要影响：

　　其次，由于美国一向是通过贸易账户为美元在全球提供流动性，缩小的赤字会降低大部分贸易、商业投资和大宗商品市场的融资流通性。这一因素也将推高美元，而该货币的汇率在2014年以来，由于美国能源进口减少以及美联储逐步转向紧缩的货币政策已经有了不小的涨幅。

　　第三，贸易逆差的下降会使得国内生产总值(GDP)提高，现在，美联储已经认为市场达到了充分就业，这将使得其更快收紧货币政策。在这种背景下，美联储不得不面对财政刺激措施和贸易政策带来的高水平通货膨胀。

　　如果把这些影响加在一起，我们就不难预期，美元或许还会升值10%到15%，与此而来的将是更高的美债收益率以及相较其他主要市场更大的利差。这样的趋势下，在未来一到两年内，商品价格以及新兴市场都会遭受严重打击，且不论地缘政治的影响。

　　一些依赖于向美国出口商品的新兴市场将会非常脆弱。经济体如智利、土耳其和马来西亚，由于在外拥有大量的美元负债，也会面临风险。中国通常不会在这些容易遭受打击的行列之中，但投资者仍需要密切观察事态发展，例如资本外逃和美元升值等一系列金融敏感性问题。