早在欧洲央行公布3月利率决议后，汇丰银行就指出，市场其实早已消化了欧银将进一步宽松的预期。所以欧银改变了举措的重点，从压制汇率以利于提高出口竞争力并且提高进口价格，转向通过鼓励银行支持信贷增长来促进区内经济复苏。 另外，日本央行选择了进一步调降负利率，而不是扩大量化宽松(QE)。

　　汇丰银行周二发布不高指出，这两大央行最新决议表明，它们已改变了在全球货币战当中的战术，这对中国决策者、新兴市场货币以及大宗商品来说是好消息。

　　该行分析师指出，欧洲和日本央行的决策使得欧元、日元走强，这令人民币兑一篮子货币贬值，从而避免了美元/人民币大幅跳升，对中国央行而言少了许多麻烦。

　　人民币的压力减轻，缓解了围绕新兴市场货币的忧虑，后者如今能从持续发达市场货币宽松举措中获益。

　　日本央行可能在4月会议上祭出由股市驱动的QE扩张举措，但美元/日元不会出现类似以往几次宽松后的上涨局面，汇丰维持美元/日元年底位于115的预估。

　　同时，汇丰维持年底欧元/美元位于1.20的预估。因正如美联储(FED)加息预期降温那样，有关欧洲央行究竟能令欧元出现多大程度的贬值的猜测也在降温。

　　强势欧元将缓解那些进一步深陷负利率、祭出更多QE或者直接汇市干预的国家(诸如瑞典、瑞士和匈牙利)面临的压力。

　　与此同时，美元相对于欧元和日元的弱势将有助于提升大宗商品价格。