中金网07月08日讯，本周五美国公布6月非农就业报告后，丹麦银行和富国银行的分析师团队结合数据、美联储会议纪要及官员言论，对美联储货币政策进行预测。

　　丹麦银行的分析师团队认为，今天的非农报告表明，劳动力市场总体继续收紧，但他们认为这并非决定工资增长的唯一因素。

　　丹麦银行表示，从就业增长方面来讲，6月的非农就业报告是强劲的，因为就业岗位增加了22.2万，大幅高于预期。4月和5月就业总数被上修了4.7万。6月份失业率自4.3%升至4.4%，原因在于劳动力增长超过了就业增长。自今年1月失业率录得4.8%之后，这种增长就出现了，因此鉴于其波动属性，失业率上升并非大的问题。美联储所参考的广义失业率从8.4%升至8.6%。

　　丹麦银行还表示，6月非农就业报告显示美国就业市场总体收紧的同时，也强化了美联储目前面临的进退两难的局面，失业率和工资通胀同时低迷（两者背离的情况是在1970年）。但美联储仍在加息，耶伦及其同僚对菲利普斯曲线深信不疑：收紧的劳动力市场应该足以在最终推动工资增长和通胀上升。我们认为，问题在于劳动力市场的趋紧并非决定工资增长的唯一因素，因为多年来低通胀产生的二次效应打击了工资的增长。

　　丹麦银行指出，鉴于美联储对菲利普斯曲线的信奉，以及劳动力市场将进一步收紧的预期，我们认为美联储将会在9月宣布缩表，12月再加息一次。

　　丹麦银行认为，风险更偏向于，因低通胀导致美联储暂停其加息周期，通胀低迷可能并不仅仅是暂时性的。若以此为标准，目前有四位美联储公开市场委员会成员暗示了，他们认为美联储今年不会再加息。

　　富国银行认为，美联储在其6月会议纪要中仍然不肯透露政策计划。美联储再投资政策未来发生改变的时机仍然不明确，一些与会者更倾向于在未来几个月内开始缩表进程，其他人则认为应该等到年末再开始。市场对美联储纪要的反应普遍较温和，美债本周遭抛售，更多的是受到经济数据和外部环境的影响。

　　富国银行表示，美联储下次加息将会在今年12月，预计在今年9月的会议上，美联储的加息行动将受到抑制，因为届时将正式宣布其缩表计划。我们认为美联储将在今年第四季度的前几周内开启缩表。