今日，上证指数报收于3018.80上涨63.65点，涨幅2.15%，成交量35240万亿，成交额3808亿元。深证指数报收于10394.13上涨267.55点，涨幅2.64%，成交量338亿，成交额5228亿元。继上周五后，两市再现放量上涨。对此，笔者在上周五发表的“

　　股市魅影——杠杆资金重现江湖”一文中就有细说，本文重在讨论股市当下的环境。

　　两会结束政策明朗：2016年两会已于上周闭幕。今年的政策导向全部汇总与政府报告中。为此，笔者特别制作了“

　　政府工作报告的正确用法（供专业投资人士参考）”，对比了2016年政府工作报告和2015年政府工作报告的区别。相信专业人士都能看懂其潜在的价值，普通大众的话就当看个热闹。

　　杠杆资金重新进入股市：自去年股灾证监会清场场外配资机构后，如今无论是场内（两融）还是场外市场都趋于平稳。在证监会的整顿风波过后，活下来的也陆续开始新的业务。现在场外配资行业出现回暖迹象。新的杠杆资金成为这波涨势的主要推手。

　　概念炒作再起：中国股市向来就不乏题材、概念炒作。去年是“互联网”、“一带一路”、“新兴产业”、“TMT”、“工业4.0”等。今年则是“VR”、“国企改革”、“兼并重组”、“创新”等。其中，VR概念是目前最炙手可热的题材，无论在一级市场还是二级市场。随着谷歌机器人alpha Go大胜围棋世界冠军李世石后，VR这个词就响彻了全球资本市场。

　　宽松政策：今年2月份的天量信贷投放、央行降准0.5个百分点、政府计划3%的赤字率加大投资。甚至两会工作报告也明确指出今年将大力实施宽松政策。在此情况下，外部流动性注入的情况下，股市又再次成为了蓄水池。

　　利空因素

　　失业压力巨大：去年开始，我国制造业就已经出现大面积破产倒闭的情况，该现象以珠三角地区尤为突出。去年曾有数据统计，仅纺织行业就有约1.7亿人口面临失业。今年在去产能、国企改革的大背景下，失业人口料进一步增加。政府估计，钢铁、煤炭行业因为改革而造成的失业人数就达200万左右。实际情况可能比料想中的更糟。

　　经济转型阵痛：截止目前为止，我国PPI已经连续两年负增长。传统行业特别是第二产业面临瀑布式崩塌。CPI结构扭曲，食品类行业出现恶性通胀迹象，能源、工业行业继续表现低迷（按照欧美的核心CPI或PCE指数的话，中国的通胀水平其实是负增长）。

　　银行金融风险加剧：银行业的不良资产问题是一直以来的老问题。如今，已经成长到了随时引发系统性危机的地步。虽然政府为了缓解银行不良问题正在筹划债转股、不良资产证券化等方案。但是造车银行不良资产规模扩大的本质原因依旧无法得到有效解决。

　　资本外逃：始于2014年6月份的资本外逃现象持续至今，在去年811汇改后，该问题彻底显现。政府为了控制资本外逃甚至不惜采用资本管制手段。今年10月1日人民币正式加入SDR后，虽然政府依旧能采取资本管制措施，但受制于SDR的规则，资本外逃将处于失控局面。

　　注册制和IPO：去年证监会就在酝酿的注册制因为股灾原因迟迟未能落地，今年股市企稳后，注册制可能会在年内面世。此外，受政府鼓励创新创业政策影响，新股IPO数量明显增多。即使在去年故在期间，也未完全叫停的IPO在今年势必更加野蛮生长。实际上，第一季度截止至今新股IPO数量已达3位数。

　　相信懂行的和专业人士都看得懂，利多因素以政策、炒作为主。利空因素以基本面实际情况为主。但是，对于普通股民来说完全没必要在意基本面。因为中国的股市本身就已经脱离基本面。去年笔者就一直坚信股市是泡沫市，时至今日依旧如此。笔者的发文中没有一篇是用牛市来形容中国股市的。所以，如今泡沫再起，该享受的还是继续享受。市场有泡沫不是民众的责任。只不过，聪明人知道自己赚的什么钱，什么时候该退出，傻子就只能裸泳了。