美联储昨晚公布了最新利率决议，1月份的美联储利率决议不出意外的没有对利率进行调整，新的美联储决议在内容上略有改变。但是，纵观整份利率决议，美联储对于未来经济发展的良好预期没有发生什么变化。

　　因为包括失业金申请人数在内的就业数据持续稳定走好，美联储对于就业方面已经没有太大担忧。企业投资和房地产领域发展也较为平稳。美联储提到的问题是净出口疲软和库存投资放缓。虽然，近期美国国内通胀有所压力。但是，美联储把这问题归结于是因为油价走低带动的大宗商品价格走低所致。对这问题，美联储认为这是短期现象，不足以影响大局。

　　从美联储的这份利率决议看，未来经济局势如无重大危机将很难改变其加息计划。虽然，在达沃斯论坛上，索罗斯、格罗斯、达里奥等大佬都纷纷对美联储加息嗤之以鼻。但是，美联储依旧保持其独立性，从利率决议内容来看，没有受到外界质疑声的影响。

　　对于净出口疲软和库存投资放缓问题，前者是因为美联储加息导致货币升值的必然影响，后者是因为在全球经济下行环境下，产能过剩问题已经是世界各国共同的问题。这两者都不是决定美国经济发展的重要因素。因为美国经济的增长引擎是内需消费，美国的经济体系完全是围绕消费为中心展开。

　　对于美联储加息问题，笔者此前曾在中金网发文“还在紧盯非农吗？你out了”提到，美联储加息路径现在主要取决于美国经济受加息影响程度。美联储加息最主要的原因其实是美联储本身财政压力显现，以及美国国内资产泡沫现象所致。美联储目前财务杠杆已经达到78:1，资产负债表规模达4.5万亿美元，创历史记录。美国国内抵押贷款市场规模更是扩大到了555万亿美元，企业债务规模也创下了7万亿美元的历史记录（2007年才3.5万亿美元）。

　　无论从美联储自身压力还是国内资产泡沫情况看，美联储加息都是防控风险的必然举措。虽然，目前美国国内经济复苏还不稳定，而且受全球经济拖累影响，未来变数也很多。但是，只要负面影响控制在一定范围，还是无法改变美联储加息的步伐。因为随着美联储加息，国际资本争先恐后的冲入美国市场已经是摆在眼前的事实，这将极大程度的对冲加息造成的流动性枯竭。另一方面，相比经济放缓和引发新的危机这个囚徒困境，相信是谁都会两害取其轻。

　　迫使美联储不得不加息的是美联储自身庞大的资产负债表规模和美国国内的资产泡沫。就连前美联储主席伯南克也在去年称，根据他的经济模型，QE不该持续那么长时间。显然，美联储此前实施的QE因为时间过长，某些因素已经超出了美联储的掌控范围，在现在被外界一直诟病的美联储加息其实就是美联储自身的纠错行为。因此，经济放缓就会改变美联储决策的逻辑推断基本站不脚，只有经济遇到再次发生危机的风险时，美联储才有可能停止加息脚步。