近期，摩根士丹利分析师在报告中指出美元与金属之间典型的逆相关性又回来了，意味着金属价格易于受到美元反弹的冲击。在特朗普当选美国总统之后的几个月中，二者联袂走高，当时市场对于特朗普税改及基建计划的乐观情绪高涨，但是随着特朗普议程的停顿，只有美元走软，才使得诸如铜、铝和铅等金属价格保持在高位。

　　在弱势美元的核心逻辑下，下周在供需面不出现突发事件的情况下，预计铜价保持高位震荡。

　　简析美元影响铜价的作用机理：美元贬值对铜价的影响主要表现在三个方面：

　　（1）美国之外的消费者可以用较低的成本来购买铜；

　　（2）铜作是较好的避险工具，国际游资除了选择贵金属之外还可以购买铜；

　　（3）美元贬值会使产铜大国的扩产受到限制，甚至关闭矿山。

　　美元的强弱将影响主要工业国家铜的进口与消费成本，美元兑主要货币走强将压制相关地区的消费。一般来讲，铜与美元汇率之间保持着负相关关系，但这些影响也不是绝对的。因为从相反的角度来讲，美元贬值说明美国经济、其它国家和地区处于相对不好的状态，短期可能会引发铜价上涨，但长期来看，美国经济疲弱迟早会对全球经济形成拖累，导致铜的需求量降低，从而使铜价走低。

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