解读:

　　英国央行

　　(BOE)周三(5月20日)公布的5月8和5月11两日的会议纪要显示，英国央行货币政策委员会（MPC）表决结果是支持加息0人，支持维持利率不变9人，符合预期。英国央行认为，2015年年底前通胀率将显著抬升。

　　在5月会议上，英国央行决策者重申了他们对通胀前景的观点，称除非原油和商品价格再次回落，否则通胀率接近零水准的状况不会持续很久，在2015年年底前通胀料明显抬头。周二公布的英国4月消费者物价指数(CPI)同比下降0.1%，不但连续16个月低于英国央行2%的目标增速，更代表英国自1960年结束二战物资定量配给以来，首次陷入通缩。

　　英国央行在上周三发布季度通胀报告，称未来几个月内CPI下行风险较大。通胀是英国央行最重视的经济指标，英国央行明确表示，现在对加息时点的预期是2016年年中。通胀报告中提到，英国央行预计英国CPI在两年内回归至目标2%，三年内可达到2.1%。 纪要还显示，英国央行货币政策委员间的主要分歧仍在于，对失业率下降可能引发薪资涨速加快，可能导致通胀率回升速度比央行预期更快的风险。

　　没有迹象显示任何一位英央行高官认为需要进一步刺激经济成长，英国央行预计第一季经济放缓只是暂时现象，英国经济可能在第二季度回升并增长0.7%，且英国第一季度经济增速可能会从0.3%上修至0.5%。 对于金融市场预期央行升息的看法，决策者较一个月前更为放心。

　　此前，英国国家统计局19日发布的数据显示，英国通胀率4月从上一个月的0.0%降至－0.1%，是自1996年有官方数据以来首次出现通缩。根据具有可比性的估计历史数据，这也是英国自1960年以来首次出现通缩，那时通胀率曾降至-0.6%。

　　英国财政大臣乔治·奥斯本19日表示，通胀率的下降只是暂时的，通胀数据不应被解读为“具有破坏性的通缩”。他表示，去年以来，油价下跌使英国通胀水平不断走低，低油价带来的生活成本降低可以帮助减轻家庭负担，而且目前工资的平均增长速度也终于开始上升。

　　外界普遍预期在通胀率回升至一定水平之前，英国央行料将不会急于加息，至少到明年才会启动加息。数据公布后，英镑对美元汇率下滑。 一些分析认为，英国通胀率虽然跌至负值，但是要说英国经济陷入通缩还言之过早。通缩一般是长时间的物价持续下滑，但是英国通胀率下滑的趋势可能很快会逆转。同时，适度的通缩在一定程度上可能有助于经济发展。

　　德勤首席分析师伊兰·斯蒂沃表示，通胀下滑可能将被证明是暂时性的，且有利于经济增长。价格下滑有助于提高消费者的购买力，也有助于帮助利率维持在低点。这看起来更像是温和且有益的通缩，对于消费者和经济增长来说是好消息。

　　英国央行货币政策委员会前委员安德鲁·桑滕斯也预测，价格下滑趋势不会持续很久。一旦油价下滑的影响减少，未来一年左右通胀率可能回升至1%至2%的水平。随着工资水平的提高，未来通胀水平甚至会超过2%的央行目标。同时，轻度的价格下滑对于经济增长来说有利，可以增加消费者购买力。因此暂时性的轻微通缩对于英国经济将是有利的。