中金网04月05日讯，美联储上个月决议加息25个基点，然而市场反应却显示较预期鸽派。Newsmax指出，这是因为美国通胀已来到五年新高，使得美国实质利率恐怕会跌落至负值。在此情况下，黄金成为唯一避险选项。
美联储政策利率虽已来到0.75%-1.00%，但今年前两个月美国消费者物价指数(CPI)较一年前涨幅平均已达2.67%，创2012年来新高。若今年美国名目通胀达2%，而美联储又继续让货币政策保持宽松，恐怕会为投资者带来大问题。
因为目前美国一年期定存利率仅1.4%，这部分资产价值显然将被通胀覆盖。而美国十年期国债收益率及美股企业平均股利收益率也都仅2.35%左右，如果通胀热度维持下去，这两类资产的报酬也都会被覆盖一大部分。
一旦美国落入实质负利率，将对金价非常有利。根据美国国家经济研究局(NBER)研究发现，美国实质利率与金价的连动密切，在1997-2012年间，两者关联系数达-0.82，逼近完美负相关的-1.0，意味每当实质利率下降，金价就走扬。
由于美联储不急着加快加息脚步，加上美元涨势可能已经触顶，两因素为金价带来大利多。美元在美国总统大选后的激发出的5.6%涨势，今年至今大多已吐回；而今年来金价已大涨9%，正凸显金价与美元密切的负相关程度。
尤其是美国银行美林(BAML)本月份全球基金经理人调查已显示，认为美元高估的专业投资人比例冲上了2006年以来新高。从上图可见，这份调查通常能准确预测美元何时开始走跌。这也是为何，美银美林已将今年底金价预估调高至每盎司1400美元。
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