2015年12月初，上交所官网公布消息称，经中国证监会同意，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，并将于2016年1月1日起正式实施。沪深300指数触发5%熔断阈值暂停交易15分钟，尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市。结果新年首个交易日A股即实施熔断。

　　今日首个熔断是在沪指跌幅4.96%报3363.52点，深成指跌幅6.47%报11845.19点，中小板指跌幅6.50%，创业板指跌幅7.10%时触发，暂停交易15分钟后，大盘在13点28分恢复交易，跌幅继续扩大。13点33分，沪深300指数跌幅超过7%。根据沪深交易所的安排，当沪深300指数涨跌幅达到5%的阈值时大盘将熔断休市，暂停交易15分钟。如果在14点45分之后触发5%的阈值，将暂停交易直至收市。当沪深300在全天任何时段触及7%的熔断阈值时，大盘将暂停交易直至收市。因此，今日的交易已经时间已经结束。各大股指期货合约也纷纷跌停报收。

　　对于今天的现象，很多网友调侃称是“测试熔断”。无论这是开玩笑还是处于无奈又或是一种美好的期望。事实是，A股又再次面临千股跌停的危机。熔断机制虽然控制了今日的涨跌幅，单是否能成功控制市场恐慌情绪还不得而知。笔者此前在中金网曾发表过一篇名为“

　　股市熔断机制能控风险？可笑！” 的文章。文中就明确提出，熔断机制因为在运行过程中没有消化空头抛盘的功能。所以，累计起来的空头抛盘反而会不断压低股价（开盘前直接挂跌停会引发第二天继续熔断，熔断后也没法消化空头抛盘），造成比涨跌停交易机制更大的破坏力。

　　如今股市中恐慌情绪蔓延，市场难以形成良好的未来预期。即使政府一再鼓吹各种概念（供给侧改革、互联网+、一带一路）也无法再次起到提振股市的作用。在刚刚经历过一轮炒作后，市场还未走出之前股灾的阴影。因此，在这种情况下，任何利空影响都极容易被放大解读而利多因素则会被无视。而且，目前我国很多利多股市的因素都来自于政策，基本面根本利多因素十分稀少。因为我国经济本身就处于衰退阶段。最新的财新PMI指数报于48.2，已连续十个月低于50荣枯线，其他经济数据表现也不佳。从股票的内在价值考虑，难以对对未来表示乐观。

　　此外，2015年7月8日，证监会出台18号令，从公告之日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。如果证监会无减持新规出台，减持禁令将于今年1月8日正式解除。目前，证监会并未出台任何关于上市公司高层减持的其他禁令。这也表示，本周交易日后，上市公司股东就将解放，能够自由减持各自上市公诉股份套现。相信现在任何一家国内上市公司高管都急于套现出逃。一是国内反腐浪潮越发高涨，二是美元资产爆发在即（美联储加息后世界各国已陆续出现美元荒，抢购美元资产将成为2016年趋势）。

　　新年被市场所看好的再度降准降息也未如期而至。当然，我国央行喜欢搞突然袭击，在某个意想不到的时点突然发布公告政策。因为考虑到如今人民币贬值压力巨大，政府正不遗余力的托底人民币（虽然是徒劳的，笔者在中金网曾发表多篇文章解析该问题）。央行降息存在巨大压力，

　　其实，股灾之后市场中出现了一种明显的转变迹象——政策失效。无论这是因为政府公信力丧失所致还是资金面因素主导局势所致。以往对于政策非常敏感的股市正在弱化政策对于股市的影响力。现今，无论政府出台什么利好政策都显然无法再被股市承认，反而是一些利空政策容易被股市多加解读。再次情况下，管理层的政策调控空间可以说已经枯竭。除了直接注入资金外，管理层已经很难再对股市起到任何刺激作用。