黄金/原油比率是市场上最古老的指标之一，被视为预测油价和金价比较靠谱的一个指标。投资大佬加特曼（Dennis Gartman）最近称，这个比率已突破自2016年初触顶之后的下跌趋势通道。

　　人们习惯于关注那些看起来靠谱的指标，虽然它们不能决定人们是否低买高卖，但具有参考价值。WTI原油和黄金之间的价格比率就是其中之一。据Oilprice报道，黄金/原油比率是市场上最古老的指标之一，因此可以用大量数据进行论证。

　　“金油比”是国际金价和油价的比值，用伦敦现货黄金每盎司月均价格和美国进口原油每桶月均价格进行计算。二战以来，金/油的年平均比率是14.83，代表1盎司黄金能买14.83桶原油。因此，如果1盎司黄金可以购买超过14.83桶原油，说明原油相对便宜或者黄金相对昂贵。相反，如果1盎司黄金买不到14.83桶原油，说明原油相对贵一些或者黄金相对便宜一些。不少投资者会密切关注这一变化，以便抓住套利机会。

　　目前这一比率已从2016年底触及的21上升至26，但远低于一年前的水平。最重要的是，投资大佬加特曼（Dennis Gartman）最近发表评论，称这个比率已经突破了自2016年初触顶（45）之后的下跌趋势通道。

　　分析师总结称，金油比可以视作风险结构变化的前瞻指标，黄金和原油同属大宗商品，长周期看具有趋势一致性，两者比值一旦异动就意味着变局出现的可能性已经悄然加大。金油比作为一个比值，反应了市场对经济风险和地缘政治风险的敏感性差异，过去每一次金油比走上30点之后，都发生了经济风险向地缘政治风险重心转移的大事件。

　　一般而言，金油比越小，金价上涨、油价下跌的可能性越大。这表明配对交易（pair trade）依然可行，此时可以做空WTI原油期货、做多COMEX黄金期货，反之亦然。也可以通过相关的ETF进行操作，或利用现金及/或期货期权建立可比的配对敞口。

　　这种操作的时间点把握是关键，但也可以按照比例建立头寸。追踪每周CFTC公布的COT报告，把投机者/投资者的头寸数量作为投资者偏好的期货市场情绪指标，这比黄金死多头的夸夸其谈和OPEC的口号式讲话更靠谱。

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