上周，美国公布的非农就业数据表现疲弱，但美元短暂下跌后变暗强劲反弹，最高触及101.276，创3月15日以来最高。在布朗兄弟哈里曼(BBH)看来，其实3月非农数据也存在一些亮点。

　　美国劳工部上周五（4月7日）公布的数据显示，因暴风雪天气对就业市场造成了影响，美国3月非农就业人口从2月的增加21.9万人暴跌至仅增加9.8万人，为10个月以来的最低水平，同时失业率降至近十年来低点4.5%。薪资增速也没有达成市场的预期，年率从2.8%降至了2.7%。

　　但数据中也有亮点，失业率自4.7%意外降至4.5%，创周期性新低。最重要的是，就业参与率维持在63%不变的时候，失业率降幅创了纪录高位。此外，非充分就业率也降至了周期性新低8.9%。希望从事全职工作但目前从事兼职工作的人数下降了15.1万人。

　　非农不佳的原因有两个：1.1月和2月的数据本身被夸大了。2.天气因素。今年2月是美国历史纪录上最暖和的2月，而紧随而至的就是3月的美国东海岸冬季风暴。这对于建筑业的影响很明显。建筑业2月增加就业5.9万人后，3月仅为0.6万人。零售业也是类似的情况。在去年四季度消费激增后今年一季度消费放缓，再加上气候因素，零售业就业减少了3.0万人。

　　同时，虽然3月非农就业数据表现令人失望，令交易商上周五一度调降对6月升息的预期，但随后纽约联储主席杜德利有关升息和资产负债表正常化的讲话，令这些预期回温。

　　高盛(Goldman Sachs)经济学家Jan Hatzius表示，将美联储6月份加息概率预期从60%提高至70%，且7月份加息概率维持在10%不变，9月加息可能性从20%下修至15%。他指出，上述修正是基于失业率急剧下降，工资增长的基本步伐仍然很强，足以消除劳动力市场的更多松弛。