智通财经1月23日讯：

　　欧银推出史无前例的大规模购债计划，向步履蹒跚的欧元区经济注入逾1万亿欧元，随着欧央行宣布QE，全球央行的货币大战正式吹响了号角。

　　其实这场不宣之战早已大张旗鼓地展开：仅在过去两周内，已经分别有丹麦、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘鲁、和印度多家央行纷纷降息。令人担忧的是，这场货币大战注定是一场谁都会输的战争。

　　瑞士央行上周四突然取消实施3年之久的1.20瑞郎兑1欧元的汇率上限，这项政策原本是为了要防止欧债危机蔓延到该国的措施。

　　瑞士央行突如其来的举措还不仅于此，央行发表声明指出，将活期存款帐户中超过免征负利率标准以外存款的利率从-0.25%降至-0.75%。

　　瑞士央行理事祖布鲁克(Fritz Zurbruegg)在瑞士一报纸表示，在瑞士央行放弃瑞郎兑欧元的上限后，所有货币政策选项皆有可能;瑞士央行本打算仅在1月就准备1000亿瑞郎守卫汇率上限。

　　当被问及瑞士央行是否将再次设定瑞郎上限，以防瑞士经济因那些寻求躲避全球金融危机的资金而走势不稳时，祖布鲁克对报纸Blick称：“我们已放弃上限，所有货币政策选项皆有可能。”

　　加拿大央行(BOC)周三也成为一家“难以预料的”央行，意外降息25个基点。加拿大央行此举是为了应对油价的大幅下跌。该国经济对大宗商品的依赖十分严重，预计今年上半年可能仅仅增长1.5%，比央行之前预估的2.4%增幅低出不少。

　　加拿大央行将商业银行间隔夜贷款利率下调0.25个百分点至0.75%，此前接受彭博调查的22位经济学家无一人预测到这一决策。影响从汽车贷款到住房按揭的这一利率自2010年9月来一直维持在1%。加拿大前一次降息是在2009年4月份。

　　加元兑美元周四再次测试五年半低点1.2420加元，周三加拿大央行意外降息之后加元首次触及该处水平。

　　法国巴黎银行(BNPP)周四撰文称，大宗商品及商品货币目前处于十字路口，短线前景不容乐观。法巴银行表示：“根据本行最新数据模型显示，加元在2015年上半年或将依旧维持目前疲软走势。美元兑加元已经达到本行年中关于1.21目标。短线美元兑加元甚至有望突击1.25阻力。在我们看来，短线内大宗商品货币兑美元或继续走软。但我们预期2015年下半年原油价格或逐步企稳，关于全球主要央行的宽松预期也可能有所减弱。”

　　德意志银行(Deutsche Bank)策略师Alan Ruskin在一份报告中写道，加拿大央行不惜让市场感到震惊而决定降息，暗示出该行欢迎此举给市场带来的后果，即加元汇率贬值。

　　Ruskin指出，鉴于在加拿大央行降息之前10年期加拿大国债收益率已经很低，“难以想象”加拿大央行认为经济需要更多来自利率方面的刺激;汇率贬值被认为是向实体经济传导宽松政策的主要工具。

　　Ruskin并称，当外部因素带来通胀下降压力时，央行对汇率走软的容忍度提高;这也符合美元走强以及汇率波动上升的主导趋势。

　　在欧洲央行决定公布几小时后，丹麦央行(Danish National Bank)在本周内第二次降息，以缓解与欧元挂钩的丹麦克朗的上行压力。

　　丹麦央行周四将存款利率从-0.2%降至-0.35%;丹麦央行称降息前曾干预汇市以稳定丹麦克朗。丹麦央行周一曾意外降息15个基点。

　　英国央行(BOE)似乎也要面对通缩风险的上升，周三公布的会议纪要显示两位决策者放弃了长期以来秉持的加息主张。

　　中国在2014年创下24年来最慢经济成长率之后，对于中国可能得出台更多刺激举措的预期已挥之不去。因而继欧洲央行之后，交易员表示市场下一个焦点将是中国。

　　本周中国国家统计局公布的数据显示，2014年四季度中国GDP同比增7.3%，增速与第三季度持平。但从环比来看，经季节性因素调整后，第四季度GDP折合成年率环比增长7.1%，增速低于第三季度的8.1%。此外，2014年12月中国消费者价格指数(CPI)维持在1.5%的低位;生产者价格指数(PPI)连续第34个月下滑。在这一背景下，为稳定经济增长，中国央行有放松货币政策(包括下调存款准备金率)的充分理由。

　　分析师指出，投资者需要警惕中国央行(PBOC)短期内进一步放宽货币政策;若如此，人民币兑美元汇率势必将迎来新一轮大跌。

　　美联储年内会加息吗?

　　欧洲央行决定启动大规模QE计划后，外界持续怀疑美联储究竟会否在2015年加息。美国短期利率期货震荡收低，暗示部分交易商削减押注美联储料避免在今年将短期利率从近零水平拉升。

　　部分分析师认为，欧洲央行QE举措成为美联储货币政策正常化可能的阻碍，即便美国经济在油价崩跌与其他国家经济动荡下展现韧性。

　　芝加哥BMO Capital Markets固定收益策略师Justin Hoogendoorn表示：“美联储的讨论将从加息转为扩大资产负债表的风险增加了。”

　　在1月9日进行的路透调查显示，在接受访问的22家美国一级市场交易商中，大部份预计美联储将在6月加息。

　　芝加哥商业交易所集团(CME Group)的FedWatch显示，12月联邦基金利率期货和期权暗示交易商预计美联储在12月加息的机率为76%，高于周三的74%，但低于一个月前的94%。

　　在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛年会上，高盛(Goldman Sachs)总裁Gary Cohn、美国前财长萨默斯(Lawrence Summers)等出席小组座谈的代表均认为，美联储或难以在年内加息。

　　Cohn在座谈会上表示：“美国经济正在增长，这是不争的事实，但考虑到世界其他地区的形势，我对美国加息的能力感到担心。”

　　因而美联储不到万不得已的时候不应对通胀采取行动，而这种情况或许还很遥远。

　　(责编：潘玉)