周四(12月19日)，美元指数走高至80.60一线震荡，北京时间凌晨美联储(Fed)在经过了为期两天的会议后公布利率决议，决定将每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元至每月750亿美元，这既令市场感到意外，又在情理之中。

　　美联储将退出QE提上日程，汇市中最大的收益者无疑就是美元，美元/日元也自2008年以来首次超过104.00。不过或是由于此次缩减QE是稍显温和的缩减购债的举动，伯南克(Ben Bernanke)的讲话也加强了美联储的低利率承诺，对美股也造成了提振。

　　美联储开启退出QE之旅，美/日涨势不停

　　美联储在其年内最后一次议息会议后宣布，维持联邦基金利率区间在0.0%-0.25%不变，将每月850亿美元的购债规模缩减100亿美元至每月750亿美元，缩减购买国债和抵押贷款支持债券(MBS)的规模相同。

　　美联储在正式政策声明中表示，鉴于劳动力市场朝着就业最大化目标不断靠近，且就业前景出现改善，美联储政策委员会决定适度降低其资产购买计划的规模。如果经济保持既定方向，则将在未来政策会议上继续谨慎缩减购债。这表明美联储在退出经济刺激计划的道路上迈出了第一步。

　　在声明中，美联储还试图强调其在购债结束后将短期利率长期维持在低位的承诺。美联储官员在政策声明加入了新的说法，称只要通胀水平不是过高，那么就算失业率降至6.5%的门槛该行也不会急于加息。

　　虽然美联储缩减购债的决定多多少少令市场感到意外，不过市场投资者似乎并未对此表现的过于担忧，美元指数在一度小幅走低后才确定上行方向。显然，市场在第一时间并没有对缩减QE感到非常恐惧，这或许足以令美联储感到欣慰。而美联储此前的沟通成效，也在决议后遭到了华尔街广泛赞扬。

　　虽然美元几经波折，但汇市中的赢家还是美元，美元/日元跳涨1.6%，创下四个半月来单日最大涨幅，并触及五年高点。三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking)外汇交易主管 Masato Yanagiya表示，美联储削减宽松规模是打开了货币政策正常化的大门。许多投资者预计美元/日元2014年将进一步走升。

　　瑞穗银行(Mizuho Bank)驻纽约外汇策略师Sireen Harajli在采访中表示，美元走高的原因在于，即便市场可能一直在指望联储在缩减资产购买项目方面做出更强的承诺，鉴于美联储已决定缩减100亿美元，这让该联储在退出政策的漫漫长路方面走出了第一步，这和日本央行(BOJ)面临的抉择不同，市场预计日本央行会在明年4月份扩大刺激政策规模。

　　BK Asset Management分析师Kathy Lien称，即便利率在可预见的未来仍保持不变，但美联储在明年的每次会议上都有可能缩减购债，直至完全停止购债，仅这个可能性就足以使投资者买入美元。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师表示，相信会议结果利好美元在2014年初的表现，应会使得市场人士重建在美联储9月会议未缩减购债后解除的多头头寸，并表示该行将维持做空欧元/美元的交易建议，预期在股市作出积极反应的情况下，美元/日元也可能进一步走高。

　　美联储通讯社总结会议四大要点

　　在美联储宣布政策声明后，有“美联储通讯社”之名的记者Jon Hilsenrath对此次会议总结了以下四大要点：

　　1.美联储缩减债券购买计划规模至750亿美元

　　美联储宣布将其债券购买计划的规模从每个月850亿美元削减至750亿美元，并将其称作是“小幅缩减”之举。此外，美联储官员还在货币政策声明中表示，在未来召开的政策会议上，可能将“慎重”采取进一步的缩减措施。

　　从声明中看，美联储未来具体将如何进一步削减QE将取决于美国经济能否达到美联储的预期，这意味着“资产购买计划并未处在一条预先设定好的道路上”。

　　2.美联储警告了通胀风险

　　在此次决议中，美联储官员对通胀前景的担忧情绪略微有所增强。在今年早些时候美联储曾表示，该行预计通胀率将开始朝着2%的目标水平回升，这一点在其政策声明中得到了反映。美联储在今天公布的声明中改变措辞表示，其已经认识到，持续低于2%目标水平的通胀率可能给经济表现带来风险，将仔细监控通胀的形势发展，以寻找中期内通胀率将朝着FOMC目标方向运动的证据。

　　换言之，如果通胀率继续维持在低于美联储目标的水平，则美联储可能不得不对今天设定的政策道路作出改变。

　　3.美联储仍旧认为短期利率只会缓慢上升

　　大多数的美联储官员都预计，该联储在2015年以前不会开始上调短期利率；有三名官员认为，该行要到2016年才会开始升息。多数官员认为，2015年美联储的升息幅度将会很小，并预计到该年年底为止联邦基金利率仍将维持在低于1%的水平。此外，多数官员还预计，2016年中美联储的联邦基金利率仍将低于2%。

　　尽管美联储预计，美国失业率将在明年下降至6.5%下方，但该联储官员仍维持对较低利率的预期。6.5%的失业率是个门槛，当达到这一水平时美联储将开始讨论升息问题。而低利率预期表明，即使是在这种讨论开始以后，美联储官员仍旧预计将在一段时间里维持极低的利率水平。

　　在今天公布的货币政策声明中，美联储采用了新的措辞以反映这一点，即“在失业率下降至低于6.5%的很长时间以后，继续将联邦基金利率维持在当前区间很可能仍将合适，尤其如果预期的通胀率继续低于2%的长期目标水平就更是如此”。

　　4.美联储对经济增长速度的预期广泛符合其前瞻指引

　　美联储在很大程度上继续维持今年9月份作出的美国经济增长速度预期，即明年经济增长表现将有小幅改善、失业率继续下降且通胀率小幅上升。

　　美联储官员预计，明年美国GDP增长速度将在2.8%到3.2%之间，失业率将会下降至6.3%到6.6%之间，按个人消费支出价格指数衡量的通胀率将在1.4%到1.6%之间。其中，经济增长速度和通胀预期略低于6月份，当时伯南克表示，如果经济表现广泛符合美联储的预期，则该联储将在年底以前开始缩减量化宽松规模。从美联储今天采取的行动来看，看起来伯南克及其他理事认为美国经济已经清除这一障碍。