荷兰合作银行(Rabobank)分析师Elwin de Groot和Bas van Geffen表示，欧洲央行资产负债表如果出现扩张现象，那么其扩张将会购买欧元区内的资产，而非区外资产。

　　以下是他们的主要观点：

　　自全球金融危机以来，欧洲央行所采取的的措施都是具有针对性的，并且会将货币政策指向特定的领域。

　　自2011和2012年，欧洲央行通过实施长达3年的LTRO避免了欧元区流动性的紧缺。

　　在2012年宣布的OMT计划旨在停止和反转欧元区的碎片化和国债收益率差不平均的状况。

　　在欧洲央行最新采取的措施中，TLTRO又是一个定向措施的例子。此项措施制裁意在压低欧元区利率和欧元。

　　当然，目前也不排除欧洲央行采取措施的扩张资产负债表首段的可能性。欧洲央行扩张资产负债表的目标是阻止负面信贷的蔓延和通胀、通胀预期下滑。

　　在我们看来，如果这样的措施得以实施，欧洲央行的资产购买范围将会限定在欧元区之内的资产，而不会延伸至区外资产。