你知道美联储内部现在讨论最激烈的话题是什么吗？7月美联储议息会议已过去，还未听闻这些热点，你就OUT了。美国经济在全球能引起强烈的联动效应，我们需要时刻主动地关注这个庞然大物的动态，以指导我们的投资理财方向。

　　身处世界的经济格局中，没有任何一个国家是能够独善其身的。2008年美国金融危机打了个大喷嚏，一直传染到了大洋彼岸的中国。而今美国经济强力复苏，对全球的金融市场都产生了一定的联动效应，2014年上半年全球牛市起舞。所以，中国百姓债券投资的目光远远不能只聚焦在脚下的这方土地。

　　利得中国财富管理研究院分析认为，经济危机后，美联储一直坚守着QE量化宽松政策，直接压低了美国国债长债利率。这里有个有趣的现象:信用利差也整体呈现收缩。而历史的数据表明，美国信用利差与国债走势反向关系明显，国债收益率下行预示着经济增速的滑落，通常伴随企业盈利状况的恶化，信用风险的上升，信用利差上行；反之亦然。但目前，美国信用利差和国债收益率却是同向波动，这是因为长期低利率宽松货币环境和经济向好，压低了风险溢价。

　　这里，投资者首先要对美国债市有一个感性的认识，再来看看美国的宏观经济状况。美国今年一季度受严寒气候影响，GDP大幅下修，市场普遍预计二季度美国GDP增速将大幅反弹。

　　美国经济下半年复苏趋势已明确，那么对美国债券市场最大的影响是什么呢？加息！

　　利得中国财富管理研究院指出，市场现在的焦点都围绕在美联储将如何收缩资产负债表，以及首次加息的时点、节奏和最终幅度。这时候，美联储主席耶伦参加美联储货币会议表态了，美联储将在2014年10月至11月结束购债，退出QE，随后债券市场依然保持着高昂的态势一路上扬。耶伦这次的表态显然比此前3月份会议时更显得温和，于是呈现了与3月份提出“在QE结束后约6个月加息”造成债券市场下跌截然相反的现象。

　　由于经济复苏和通胀隐忧，加息的脚步已经越来越临近，利得中国财富管理研究院判断，耶伦的下次表态，应该会延续格林斯潘和伯南克的一贯作风，谨慎地传递加息信息，避免引起市场强烈的震荡。

　　美国太平洋(601099,股吧)资产管理公司格罗斯提出，美国即将进入“新中性”利率时代。什么是“新中性”？格罗斯认为，美联储资产负债表规模的扩张，决定了长期均衡政策利率水平将为2%，而不可能达到2008年危机前4%的水平。

　　当一个经济体债务规模占GDP比例进入高债务区间时，债务规模的提高会抑制GDP增长，带动实际利率回落。因此，随着美国联邦基金真实政策利率将提升但较危机之前已然下移，信用利差将停止收缩。

　　研究“新中性”利率的意义何在呢？根据相关资产定价模型，新中性利率水平下，目前美国的资产定价是合理安全的，美国经济体是稳定无泡沫的。“新中性”利率理论无疑对于投资者是一个强心剂，从这个维度看，还不至于泡沫破灭引发全球金融市场震荡。