随着美联储(FED)缩减量化宽松(QE)已成定局，业内人士看涨2014年美元走势的声音日益增多，事实上，有关美联储缩减QE措施的预期已令许多货币在今年坐上了“过山车”，而这些货币的痛苦似乎并未结束。假如美元真如分析师们所预期的那样在明年开启牛市局面的话，那么哪种主要货币又将成为最“黯然神伤”的货币？

法国农业信贷银行(Credit Agricole)全球外汇策略分析主管Mitul Kotecha周一(12月23日)表示，美债收益率走高，美国经济增长表现优于其它主要经济体，以及有更多资本流入美国，这都将推动美元在2014年走强。

      Kotecha说道：“我们相信，美元降兑许多主要货币以及大量新兴市场货币走强。关键在于，在美元走强的背景之下，哪种货币将在2014年受创最重。”

10年期美国国债收益率上周收在2.89%，周一收盘则位于2.90%附近，略低于9月以来最高水平。彭博调查44位策略师和经济学家的预测中值显示，该收益率到2015年第一季度末料将上升到3.45%。

(美国10年期国债收益率走势图 来源：彭博)

      上周美联储宣布，鉴于经济前景好转，将从明年1月份起令每月购债规模缩减100亿美元，至750亿美元，称美国经济终于足够强劲，让其能够开始缩减刺激举措。美国货币政策趋于正常化，而欧元区则可能实施负利率，加之日本央行(BOJ)也可能进一步扩大宽松规模。各大央行货币政策倾向的分歧或令美元处于“一枝独秀”的地位。

据彭博对41位经济学家的调查，料美联储在未来7次政策会议中每次可能将债券收购规模各缩减100亿美元，2014年12月前完全退出该方案。

日元、欧元竞逐最差？

      Kotecha认为，日元和欧元可能会是兑美元走势最为糟糕的主要货币。今年迄今为止日元兑美元重挫近20%，而欧元/美元则上涨约3.7%。

他补充道：“明年对于日元而言将是困难的一年，明年底美元/日元将升至115.00水平。我们也认为，对于欧元构成潜在支撑的因素将在明年开始消退，欧元/美元明年末恐下挫至1.28。”

      因日本央行开启大规模量化宽松措施，且外界预期该央行未来将推出更多宽松举措，日元弱势成为2013年汇市的一大主题。与此同时，继欧元区今年稍早摆脱衰退后，有关该地区经济增长将加速的预期升温，这也令欧元在最近数月内攀升。

      周二亚市早盘欧元/美元位于1.3690附近，美元/日元则交投于104.20水平。

      其他汇市分析师也指出，未来一年欧元将走势艰难。

      西太平洋银行(Westpac)分析师们指出，明年第一季度，相比美国，欧元区经济增长动能将减弱，这也将加大欧洲央行(ECB)被迫进一步放宽货币政策的可能性，与此同时，美联储则将稳步推进其缩减QE的举措。

      西太平洋银行高级外汇策略师Sean Callow补充道：“这将令欧元/美元出现显著下滑。”

      此外，IG Markets首席市场策略师Chris Weston也预计，明年底欧元/美元料下滑至1.28。

      Weston补充道：“对我而言政治问题是欧元的最大麻烦。明年5月将有欧洲议会选举，我认为支持那些反欧盟党派的力量正在逐步增强，尤其是欧元区失业率仍然位于12%的记录高位附近。出于竞争力方面的理由，欧元区需要看到欧元贬值，这也是我为何更加看空欧元的缘故。”

      2013年10日，欧洲议会正式启动2014年选举宣传活动。整个活动分四个阶段，第一阶段从9月10日至10月，向公众介绍欧洲议会的新职权及其对欧洲民众的影响。第二阶段从10月至2014年2月，集中推出经济、就业、生活质量、金融、世界中的欧盟五大主题，与民众互动。第三阶段从二月欧洲议会选战开始至5月25日选举结束，聚焦选举。第四阶段从选举后到新一届欧委会成立，关注新一届欧洲议会和欧委会主席产生。

别忘了新兴市场货币

      法国农贷的Kotecha并指出，明年兑美元走势最为糟糕的货币可能是今年稍早遭到大肆抛售的货币，有关美联储缩减QE的恐慌情绪导致今年夏季期间包括新兴市场货币在内的高风险资产“跌声一片”。

      Kotecha说道：“我认为，那些可能遭挫的货币包括印度卢比，印尼盾，土耳其里拉，南非兰特和巴西雷亚尔，归因于资本流出以及外部脆弱性。这些货币都有望在明年竞逐最糟糕货币。”

      西太平洋银行也表示，该行预计新台币和人民币等东北亚货币表现将优于东南亚货币。

      西太平洋银行高级分析师Jonathan Cavenagh说道：“东北亚经济体拥有强劲的经常帐头寸以及庞大的外汇储备，这将为应对美联储缩减QE以及潜在的资本外流构筑一道坚实的‘防火墙’。”

但IG Markets的Weston表示，他认为明年新兴市场货币面临的“痛苦”程度不会如今年般那么严重。

      他补充道：“对于那些具有大量赤字而又没有很好解决这一问题的国家而言，其货币仍将表现疲软，但我认为，针对这些货币的清算行动已经有所缓和，预计不会出现类似今年稍早时的剧烈波动局面。”