周三晚间，美联储主席耶伦在国际货币基金组织(IMF)举行的活动上发表演讲，她承认近年持续的低利率环境使冒险行为出现小规模增长，但货币政策仍将坚守双重法定使命（价格稳定和充分就业），而金融稳定应由宏观审慎措施规管，加息并非维护金融稳定的“万灵药”，暗示低利率仍将继续。

　　同日，素有“小非农”之称的美国ADP就业人数表现超凡，6月ADP私营企业就业人数增加28.1万，远超市场预期额20万，创2012年11月以来最大增幅；耶伦讲话前一天，道指和标普500创历史新高，道指逼近17000点里程关口；此前，各界对于美国面临通胀压力的担忧更是不绝于耳， 5月CPI同比增长2.1%，创20个月最大升幅。由此，一些评论家纷纷警告称，美联储过长时间的低利率政策或将成为孕育下一场危险泡沫的温床。

　　尽管如此，耶伦坚称不会仅因要抑制泡沫而加息，要加息必须先实现其他两大基本目标，即健康的国内就业市场和价格稳定。

　　此外，耶伦在讲话中指出，近期企业债的低息差、部分资产的预期波动性指标过低、杠杆贷款市场的放贷标准松懈等都是金融系统的隐忧，但金融系统并不存在过多风险，冒险行为仅存在可控区域，可通过监管措施调节加以约束，而非加息。

　　不过，耶伦在讲话中大有为货币政策“减负”之势，认为货币政策在促进金融稳定方面仍存在较大局限性。她称，“如果货币政策始终聚焦金融稳定，这未免代价太大，宏观审慎政策应该担起这份责任。”比如，美联储将对银行资本缓冲提出更多要求，而非临时改变政策来应对特别的风险。

　　总体而言，耶伦基本维持了6月美联储议息会议基调，明确了美国经济需要低利率的支持，目前加息并不属于优先议程。大多数分析师认为，美联储首次加息将在2015年中期。

　　美国6月非农就业数据于7月3日北京时间20:30公布。就美联储而言，非农数据可能很难对政策立场造成影响，在一定程度上削弱了其影响。但若非农数据可斩获ADP的增势，必将在很大程度上提振市场信心。