北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)统计局12月10日公布数据显示，中国11月CPI同比增长1.4%，环比下降0.2%；PPI同比下降2.7%，环比下降0.5%。中金公司发布研究报告称，从环比的角度看，CPI进入通缩区间仅一步之遥。

　　数据显示，中国11月CPI同比上涨1.4%，涨幅为今年年内新低。CPI环比下降0.2%。当月PPI同比下降2.7%，环比下降0.5%。1至11月平均，PPI同比下降1.8%。

　　报告称，CPI食品环比价格反季节回落。其中猪肉价跌1.3%，蛋、水产品、鲜菜价格环比全线回落，说明总需求弱和货币条件紧，使得CPI食品环比价格难以上升。

　　非食品价格显著弱于往年同期均值。交通通讯及服务受油价下跌影响环比跌幅明显，租金价格仍弱于往年同期均值。

　　报告指出，11月PPI同比下降2.7%，较10月降0.5个百分点，低于该行预期的同比下降2.5%和市场预期的同比下降2.4%。PPI季调后环比增速折年率-6%，产能过剩、油价下跌是PPI通缩加剧的主要原因。

　　分行业看，产能过剩相关领域如黑色金属矿采选等行业出厂价格环比继续下跌，油价相关行业合计贡献PPI同比跌幅的80%左右。

　　未来，12月CPI、PPI同比增速可能继续下行，通缩风险明显增大。当前实体经济通缩预期抬头，这将提升实际利率水平，进一步压制总需求，造成通缩预期的自我强化。因而逆周期的货币政策放松非常必要，降准、再次降息的压力仍大。