本周四，丹麦央行决定将存款利率从-0.5%下调至-0.75%。此消息一出，立即引发国际投资者的密切关注。一则，这是丹麦央行两周半内的第4次降息。在如此短时间内频繁降息，可谓是国际央行中的罕见举动。二则，上月瑞士央行宣布放弃盯住欧元，出乎市场意料，更令许多投资者血本无归。鉴于目前丹麦是仅剩的唯一盯住欧元汇率机制的国家，许多投资者不得不对丹麦央行提高警惕，以防其做出步瑞士央行后尘的突然之举。

　　本周四，丹麦央行再度表示，自较长一段时间丹麦采用固定汇率制度以来，这项制度已经成为该国经济政策中不可或缺的部分，这与该央行之前表态一致。分析人士表示，丹麦央行急剧降息，表明了其保卫盯住欧元汇率制度的立场和决心。

　　丹麦的固定汇率制始于1982年，最初是盯住德国马克，随后变更为欧元。丹麦央行的政策目标是将丹麦克朗与欧元的汇率稳定在7.46038克朗的中间价，上下浮动2.25%，藉此保证通胀水平低位，并为出口商提供相对稳定的汇率水平，毕竟丹麦许多出口业务都与欧元区相关。在上月瑞士宣布放弃盯住欧元之后，丹麦成为最后一家盯住欧元的国家。而自今年1月欧洲央行宣布大规模量化宽松计划之后，欧元大幅走软，在此陪衬下，丹麦资产魅力大增，克朗盯住欧元的固定汇率制也随即承压。

　　除了频繁降息之外，近一段时间以来，丹麦还采取了一些非常规措施保卫克朗。该国央行本周表示，今年1月已经动用1065亿克朗来保卫盯住欧元的汇率制度，该国外汇储备增加25%至历史新高。然而，在市场看空欧元而将克朗视为“避险天堂”的背景下，丹麦央行的频繁干预却收效甚微。截至记者发稿前，欧元兑克朗汇率为7.44克朗左右，大致持平于上月底的汇率水平，距离其7.46038克朗的目标仍有距离。

　　丹麦央行的急剧降息，能否帮助其避免重蹈瑞士央行的覆辙？对此，市场仍存分歧。有分析师认为，丹麦央行本周四再度迅速降息，从某种程度上看，也说明丹麦此前所做的努力并不足够。或者这只是空穴来风，但现实是，丹麦一次又一次被动“迎战”将导致盯住欧元汇率制的崩溃，出现的情况只可能是以下二者之一：要么是押注克朗汇率上扬的投资者获益；要么丹麦这种汇率机制导致货币市场大幅震荡的风险加剧。“对于央行来说，在如此短的时间内快速降息，这是非常"不同寻常"的。”纽约梅隆集团分析师尼尔表示，“我现在有一种直觉，丹麦央行最终将废弃紧盯欧元的固定汇率制。”

　　但也有人并不赞同，其理由有三。首先，从市场规模来看，丹麦可购买的资产数量以及市场流动性都远不及瑞士。这意味着对于投资者来说，丹麦并不具有与瑞士同样的“避险天堂”的地位，热钱炒作克朗的条件并不成熟。其次，丹麦当局对于维护其盯住欧元固定汇率制，还有较大的干预空间。这不仅反映在该国通胀率仅为0.3%，丹麦央行还有较大降息空间；还表现在该国国债规模不及其GDP的一半，即便利率持续下滑，对丹麦债务的影响也不是很大。再次，也是最重要的一点，与瑞郎情形不同，瑞士的固定汇率制是由瑞士单方面宣布实行的，但丹麦盯住欧元的固定汇率制却得到了欧洲层面法规的支撑。