北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)方正证券(601901,股吧)近日发布研报表示，输入性价格冲击引起的良性通缩其实有利于生产成本的下行，且持续性不会久，因此当前的通缩预期还不至于会引起货币政策的全面刺激。

　　方正证券指出，12月CPI与预期完全一致，PPI要略低于预测值，但以原油价格为代表的输入性价格的冲击对CPI的压制仍在延续，并对PPI的冲击更为明显。

　　短期来看，CPI低迷状态仍将延续，另外2015年1月存在春节错位的影响，将进一步压低CPI增速。方正证券初步预计1月CPI同比增速进一步降至1.1%左右的低位，2月或有反弹，短期存在通缩风险，但主要是来自输入性价格的良性冲击，且全年CPI或将呈现前低后高格局。

　　初步预计1月PPI同比降幅进一步扩大至3.6%左右，受输入性价格冲击更为明显，其降幅扩大趋势短期内或仍将延续。

　　方正证券表示，总体看，要区别于由需求萎缩主导的恶性通缩，输入性价格冲击引起的良性通缩其实有利于生产成本的下行，且持续性不会久，因此当前的通缩预期还不至于会引起货币政策的全面刺激。