本报记者 王辉

　　在11月23日“建设银行(601939,股吧)基金服务万里行·中证金牛会”合肥站的活动中，民生证券金融产品研究中心总经理闻群向现场逾百名基金投资者做了主题为“基金评价选择与组合构建”的主题演讲。闻群表示，投资者在选取基金产品投资时，应通过初选、精选、风格评价和构建组合等四个环节，逐步选取好的基金产品，构建风格稳健和投资收益更高的投资组合。

　　闻群在演讲中首先回顾了我国公募基金近年发展概况。她表示，自1998年首只公募基金诞生以来，公募基金发展迅猛。截至2013年三季度末，中国公募基金资产规模达到2.65万亿元，较1998年增长约247倍；与此同时，基金数量增至1376只。基金类型从初始时期的股票型基金为主，朝多元化、平衡化的方向快速发展，截至2013年三季度末，偏股型基金合计资产规模占比为63%。新基金发行多通道的模式使得基金公司可以同时上报多只不同类型的产品，新基金发行数量逐年递增。截至今年9月末，今年以来新基金合计设立规模3410.12亿元，其中债券型基金与货币基金今年分别新发行2665.54亿元和375.34亿元，占据新基金的九成。

　　面对数量如此多的基金产品，如何进行优选，闻群表示，应当从初选、精选、风格评价和构建组合等四个环节选取好的基金产品。

　　首先，在初选方面，主要是看所有基金的绩效评级，首先把握住收益VS风险的主线，剔劣不选优，筛除掉大约一半的基金。基金评级的核心指标，包括风险调整后收益指标，以及选股、择时等其他评级。通过基金评级，了解基金产品的量化评价、历史评价、相对评价等。基金投资者须了解到历史业绩不能代表未来业绩，评价指标和方法具有统计上的局限性，评级不是基金特性最完整的反映，仅起筛选和初选作用。这就意味着，看“星星”选基金是远远不够的。

　　其次，在初选之后，精选阶段要把握住基金公司、基金经理和基金三条主线来对基金产品进行分析。在基金公司方面，需考察基金公司的管理经验、旗下基金资产规模、产品线、客户数量、投研队伍实力、平台的支持情况、股权、高管的稳定性等；在基金经理方面，需考察从业时间、管理基金经验、管理规模、投资操作风格、历史业绩、权限等；在基金产品方面，需考察基金产品在经历管理层、投研团队、市场行情变化、突发事件时的表现，最新投资的核心资产情况、操作手法等。

　　第三，在基金风格评价阶段，要从仓位调整、行业配置、股票配置、股票操作特征等基金风格评价的多个视角，对基金产品进行评价，同时还要重点关注到许多基金投资风格经常会发生“漂移”的现象。

　　最后，综合寻求组合收益水平、组合的风险分散，以及资金规模、配置基金数量和基金的费用等方面构建基金投资组合。闻群建议，在构建基金组合方面，同一种类型的基金，建议配置数量应当在3到5只。

　　在本场演讲的最后，闻群以其身边某位亲属投资基金的实例，向广大基民给出基金投资的几点感悟。一是选取好的基金，超额收益是显著存在的。二是投资基金的时点非常重要，追高要不得。三是组合配置很重要。最后，投资者买了基金就扔在一旁不管是不对的，而是要通过不断回顾优选基金的四个环节，看其与自己当初的预想是否一致。即便是现在很好的基金产品，未来也可能发生巨变。