环球外汇9月26日讯--因日本央行(BOJ)央行黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周一(9月26日)表示，日本央行已经准备好必要时采用任何可能的政策工具，可能进一步下调负利率或推出更多量化宽松(QE)，随后美元/日元亚市盘中收复早前失地，一度涨至日内高点。

与此同时，周一野村证券(Nomura)表示，日本央行9月推出的新政策框架旨在改善其宽松政策的可持续性，因其承认实现通胀目标的时限可能需延长。较近期这种转变是不可避免的，日本央行相对平稳地迈出了第一步，避免了债市和股市的波动性。

具体观点如下：

与此同时，日本央行此决定并不一定向经济中注入大量新的刺激措施，为旷日持久的战役作出准备，意味着未来政策反应将不那么频繁。因此，日本央行新政策框架对日元的短期影响料有限。

不过新政策框架下改善的可持续性将足以令日元在中期内走软，原因为：

1、此举避免了突然缩减购债引发的风险情绪恶化的风险

2、对金融板块而言，降息的杀伤力较小

3、市场对日本央行及日本政府作出协同努力的预期将持续

因此在出现利好的海外局势，如美联储加息或美国大选尘埃落定时，在不进行外汇对冲的背景下，日本投资海外资产可能更易加速。套息交易式的日元卖盘也可能变得更容易。日本央行维稳公债市场稳定性的承诺将为其成功的关键。

摩根大通则发表了与野村相类似的观点，包括NikolaosPanigirtzoglou在内的摩根大通分析师在报告中写道，日本央行瞄准收益率曲线，可能在将来减少债券购买，那将减少全球流动性，并导致日本投资者减少购买外国资产。

如果日本央行认为购买较少的债券也能达到收益率目标的话，那么新的政策就可能导致QE购买步伐的放慢。

如果市场把10年期日本国债收益率拉低至远低于零的目标，挑战了央行的耐心，央行甚至可能被迫卖出债券。减少QE购买规模将意味着全球金融体系内流动性下降，对资产价格的支撑作用减弱。

编辑:王大V