环球外汇9月19日讯--据金融博客Zerohedge撰文称，过去一年，海外央行疯狂抛售美债，规模达3430亿美元，创纪录新高。素有着“避险天堂”美誉的美国国债，如今正被全球央行以创纪录的速度抛售，这一趋势越来越明显。

外国央行正在加速抛售美国国债，上一周抛售2750亿美元的美国国债，为2015年1月以来的最大单周跌幅，整体持有量达到2.83亿美元，为2012年以来的最低点。

(2012年1月至2016年8月，外国央行持有的美国国债总量走势图)

除了美联储的数据，最新公布的美国财政部国际资本数据月度报告也显示，上个月开始的这一情况正在加速。一个月前，美国国债总量在过去12个月的减少幅度非常明显，在2015年7月至2016年6月间的12个月中，外国央行抛售了3350亿美元的美国国债，这是前所未有的规模。

一个月之后，根据最新的月度数据，7月，这一数字从一个月前的3350亿美元上涨至3430亿美元，过去12个月中外国央行抛售了超过三分之一的美国国债。

(2001年至2016年，外国央行交易的美国国债走势图)

根据市值计算，中国毫无意外的是美国国债最大的抛售国。7月中国就抛售了220亿美元的美国国债。中国持有的美国国债总量达到1.219万亿美元，为2012年以来最低水平。

(2012年7月至2016年6月，中国持有的美国国债总量走势图)

中国投资者未来是否会持续大规模减持美国国债？

由于目前美国国债市场已经处于历史性峰值，且未来美联储加息可能导致国债市场调整，因此市场出现一种担忧，即中国投资者未来是否会持续大规模减持美国国债？这种减持行为是否会加剧美国国债市场的下行调整呢？

答案是，可能性很低。

从历史上来看，中国投资者持有美国国债规模的峰值出现在2011年7月与2013年11月，分别达到13,149亿美元与13,167亿美元。2016年7月下降至12,188亿美元，这是2013年1月以来的最低值。中国投资者持有美国国债占外国投资者持有美国国债之比的峰值出现在2011年7月，约为28.2%。2016年7月下降至19.5%，这是2008年5月以来的最低值。

不过，如果从中国投资者持有美国国债规模与中国外汇储备之比来看，近期中国投资者持有美国国债规模的下降并不意味着中国央行在主动减持外汇储备投资中美元资产占比，而仅仅是中国外汇储备的规模缩水所致。

作为全球持有美国国债最多的外国投资者，中国投资者与其他外国投资者在增减持美国国债的行为方面不时存在较大差异。中国投资者在过去一年内减持美国国债的频率显著高于其他外国投资者，很可能与811汇改之后中国外汇储备规模显著缩水有关。

如表1所示，尽管迄今为止，美国长期国债依然是中国投资者持有最多的美国金融资产，但其比例已经从2011年的75.4%下降至2015年的68.7%。而上升最快的是美国股票， 中国投资者持有美国股票占持有美国金融资产的比重已经由2006年的0.5%上升至2015年的17.9%。

据外媒分析，在未来一段时间内，中国投资者不会持续大规模减持美国国债。

1、未来几年内，由于美联储步入新的加息周期，美元可能继续走强。这使得中国投资者不但不会大规模减持，反而可能继续增持美元资产；

2、在美元资产内部，目前美股与美债都处于历史高位，都面临下调风险。但由于中国投资者截至2015年已经连续5年增持美股，且美股调整风险不亚于美债，因此处于避险角度考虑，中国投资者更可能减持美股而非美债；

3、最近两年时间以来，中国投资者持有美债规模与中国外汇储备之比呈现趋势性上升，这说明迄今为止的减持行为主要是由外汇储备存量缩水所致，而非中国央行主动在减持美元资产。

编辑:王大V