环球外汇9月9日讯--在过去一年中，买入全球政府公债始终是一个稳赚不赔的交易。然而在当前，一个支撑全球债牛的擎天柱似乎已经开始动摇——那就是日本央行。

由于市场猜测日本央行计划调整资产购买策略，日本主权债券正遭遇13年来最严重的跌势，与其他国家政府债券相比，日本国债过去两个月为投资者带来的损失最大。

（日债收益率曲线与一个月前对比呈现明显上移）

据华尔街日报报道，日本央行正面临一个新问题：可供购买的政府债券越来越少。为刺激通货膨胀和经济增长，日本央行每年都购买相当于7500多亿美元的国债。分析人士称，照这个速度下去，商业银行可供出售的国债可能会在未来18个月内耗尽。

日本央行最显而易见的应对选项包括——进一步下调负利率或购买其他类型资产。但无论如何，在购债进程上都可能因此作出转变。目前该行的经济目标仍然遥不可及：通胀率长期处于低位，日元汇率今年已上涨18%左右。

但凡出现一丝一毫的日本央行购债达到极限的迹象，都会令国债市场失去一根重要支柱。日本国债今年上半年一度大涨，主要原因便是投资者一直坚信央行将不断买进。

日债崩跌恐动摇全球债市

彭博社指出，这一走势的逆转引发投资者担心，日本这个全球第二大债市可能预示着全球国债市场更大范围的跌势。

SMBC日兴证券驻东京首席利率策略师森田长太郎说，“日本央行刺激措施所产生的一个影响是全球债券市场正变成单一市场，如果政策出现转变，不能排除它搅动全球债市的可能性。”

(此前全球低利率的环境很大程度便由于日本等央行无限制地购债刺激)

日本央行行长黑田东彦一直走在货币政策实验的最前沿，他所实施的政策帮助日本主权债券延续长达30年的涨势，并推动规模高达8.5万亿美元的发达市场主权债收益率跌至零以下。此外，美联储正在考虑加息，并且全球不同市场相互关联程度达到至少2008年以来的最高水平，这也增加了全球央行和基金公司所面临的风险。

编辑:潇湘