本报讯 6月年中的资金面大考在平静中刚刚度过。然而，央行连续8日暂停公开市场操作背后，7月逾9000亿资金到期或将成为市场新的担忧。

　　Wind统计显示，7月共有9175亿元资金到期，其中逆回购有5600亿元，MLF有3575亿元。值得注意的是，7095亿元资金集中在于7月前两周。其中，本周央行公开市场将有2500亿逆回购到期，周一至周五分别到期700亿、0亿、900亿、700亿、200亿。下周央行公开市场将有2800亿逆回购和1795亿MLF到期，合计共4595亿，周一至周五分别到期300亿、400亿、500亿、2395亿、1000亿。

　　中信证券（600030）债券分析师明明指出，如果央行在MLF到期之前不重启公开市场操作，那么银行体系面临的流动性压力将会远大于4月，一定程度上或推高国债收益率。

　　海通宏观姜超持类似意见：“6月资金平稳跨季，但7月中上旬仍有大量公开市场操作和MLF到期，央行若延续目前零投放的态度，不排除资金面趋紧的可能。”

　　中银国际则认为，考虑到政府存款的季节性变化规律，对于资金面的下一次考验时点可能在7月中旬，届时将缴税压力和MLF到期叠加，月中时点过后预计3季度流动性供给水平将延续回升的趋势。

　　兴业研究表示，不必担心7月流动性重现超预期紧张局面。货币政策已从前期稳健偏紧的操作转为真正的“不松不紧”精准投放。

　　对于央行的应对措施，明明预计，央行7月可能保持小幅净投放应对季初税收压力，流动性预计将保持平稳。

　　市场分析指出，在半年末的关键节点过后，央行进一步“宽松”的动力基本消退。在金融去杠杆的大背景下，货币政策料维持中性偏紧的取向，出现超预期边际放松的可能性下降，这会对A股上行空间形成一定制约。