环球外汇1月25日讯--周三(1月25日)国债期货低开低走，截至日内午盘，10年期主力合约T1706现跌1.03%，5年期主力合约TF1703现跌0.52%。此前，昨日央行虽然通过中期接待便利（MLF）向市场补充了2455亿元长期流动性，但却意外将MLF价格提高了10个基点，超出市场预期，当天国债期货和银行间现券市场均应声走弱。

日内早间10年期国开现券成交收益率已大涨近20个基点，为2015年7月以来首次突破4%，昨日收盘报3.8951%。

银行间市场资金面依然偏紧，Shibor再度全线上涨，隔夜品种结束连续三日下跌。隔夜shibor涨0.1个基点报2.1650%，结束连续三日下跌，7天期涨2.2个基点报2.6840%，14天期涨2.87个基点报3.0672%，1个月期涨1.53个基点报3.8295%，连续三日上涨；3个月期涨1.5个基点报3.8551%，创2015年5月5日以来新高。

央行周二开展MLF操作共2455亿，其中6个月1385亿、1年期1070亿，利率分别为2.95%、3.1%，均较上次上调10bp。这是MLF操作历史上首次上调利率，也是政策利率近六年来首次上调。

在2016年四季度经济增速超出市场预期、高层强调抑制资产泡沫的背景下，业内人士表示，昨日MLF操作释放出更强的价格指引信号，显示出央行希望调控信贷增速和去杠杆的从紧之意，货币政策在保持稳健中性的基调下，趋紧的意味值得咂摸。

华创证券屈庆团队认为，这体现出央妈对经济基本面有信心，加息周期已经在路上，可能下一个就是公开市场利率的加息。他表示，基建加码、商品反弹、早投放早受益等都预示1月信贷有可能创新高，此时央行提高MLF利率有可能起到引导信贷投放速度放缓的作用。但MLF利率上调后，短期很难下调，因此MLF利率上调的影响偏中长期，只有对经济基本面有信心（经济实际增速不低，或者央行对经济增速要求降低），央行才会选择上调MLF利率。

邓海清则点评昨日央行MLF中标利率上调称，未来央行大概率会上调公开市场操作利率，符合“货币市场隐性加息→MLF利率上调→公开市场操作利率上调”的路径，即逐渐从隐性收紧到显性收紧，这将对债券市场造成长期的压力，债市处于黑暗时代。

国信固收亦表示，MLF利率上调，宣告“宽货币”进入“紧货币”状态，资产配置风火轮进入第三象限；预期债券市场在经过心理调整后，会再度跟踪经济增长状态，整体收益率曲线先陡（长期利率上行），随后在经济基本面回落情况下，长期利率会选择下行，这一时间点在春节过后。

值得一提的是，目前多家机构已经纷纷上调10年期国债利率区间。中信证券已将10年期国债的殖利率底部从3%提升至3.1%，将中枢亦提升至3.4%-3.5%左右；海通证券亦小幅上调10年期国债利率区间至3%-3.4%。

编辑:潇湘