谁在美联储背后呼风唤雨？谁是美联储真正的股东？美联储在通过滥发货币转嫁次贷危机吗？美联储在通过量化宽松向世界转嫁危机吗？是美联储在狙击欧元吗……

　　对国内读者特别关心的有关美联储的诸多问题，《还原真实的美联储》都有剖析。书中同时对美联储的历史背景、政策目标、组织架构和运行机制作了客观明确的描述，便于读者了解美联储在全球经济和金融市场上的作用及其行事逻辑，从而增强对央行政策的预见能力。

　　为满足读者需求，本报特作部分书摘。

　　美联储的成立：金融危机后临危受命

　　在美国第二银行关闭后的70多年里，美国政府没有再试图建立一个类似中央银行的机构。在此期间，美国的金融市场经历了放任自流式的大发展。但随着金融市场的不断扩张，放任自流式银行体系的缺点也越来越多地暴露出来，银行挤兑造成市场崩溃的情况经常发生。美国在1873年、1884年、1890年、1893年、1907年都发生过由于挤兑造成银行大规模倒闭的金融危机。尤其是在1893年的危机中，美国有超过500家银行相继倒闭，很多人的毕生积蓄可以说一夜之间付诸东流。金融危机不仅给个人和家庭造成巨大的财富损失，整个美国经济也由于金融业无法正常运转而陷入了长时间停滞。1893年的金融危机给美国带来了空前严重的经济衰退。

　　沉寂了10年之后，金融危机于1907年在美国再度爆发。危机爆发的导火索是股票市场上一些投机者试图操纵美国联合铜业公司的股票，但没有成功。贷款给这些投机者的银行和信托投资公司因此损失惨重。1907年10月，纽约第三大信托投资公司可尼克波克被迫宣布破产。和2008年雷曼兄弟破产类似，当年可尼克波克的破产引发了一场席卷美国的金融海啸。存款者人人自危，纷纷从银行等金融机构提款以避免损失。由于金融恐慌，银行间也失去信任，相互间的借贷完全冻结。此时某个银行一旦出现储户挤兑，由于无法向其他银行贷款来应对挤兑，最终往往只能以破产收场。这种银行挤兑很快从纽约蔓延到全国各地，一场类似1893年金融危机的市场崩溃即将发生。

　　当时，美国著名金融公司摩根大通的创始人摩根意识到了问题的严重性。他立刻召集最重要的几家金融公司的总裁开会，要求大家一起拿出资金帮助面临挤兑的银行。而摩根自己也身先士卒，拿出资金帮助金融市场渡过危机。从一定程度上讲，摩根当时扮演的角色正类似于2008年拯救金融市场的美联储。当时的摩尔署利公司从华尔街的几家主要银行筹集了大量资金购买田纳西州煤和铁矿公司的股票。金融危机期间股票价格暴跌，摩尔署利公司因此无力偿还当初的欠款。如果摩尔署利选择破产，华尔街上多家银行都会遭受惨重的损失，甚至面临倒闭风险。这必然会打击投资者信心，引发银行挤兑浪潮。摩根最后决定收购田纳西州煤和铁矿公司的股票，从而抬高该公司股票的价格。这样摩尔署利公司就有了足够的资金偿还银行贷款。这一举动给处于崩溃边缘的市场打了一剂强心针，同时由于其他金融机构也纷纷同意出资救市，极大提振了投资者的信心。1907年11月，金融危机被成功控制。

　　频繁爆发的金融危机让公众逐渐意识到，放任自流式的金融市场存在很大问题。支持成立一个机构对金融市场进行适当监管的呼声逐渐高起来。1907年的金融危机结束后，美国参议员奥尔德里奇组织了一个委员会，专门负责调查金融危机的成因以及教训。在1907年的危机中，尽管仍有将近100家银行因为挤兑倒闭，但与1893年500多家银行倒闭相比，算是一个不错的结局。摩根带领其他金融机构挺身而出，为遭受挤兑的银行提供流动资金是1907年危机成功化解的一个重要因素。但这种依赖金融市场上某个人的能力解决危机的方式存在很多不确定性，最好用法律形式赋予某个机构稳定金融市场的职能来缓解危机。因此奥尔德里奇花了将近两年时间考察欧洲国家的中央银行，并对欧美金融市场进行了系统的比较分析。随后他起草了被称为《奥尔德里奇计划》的提案，主张美国应该模仿欧洲国家成立一个统一的中央银行。今后再发生类似1907年的金融危机时，该中央银行可以向被挤兑的银行提供紧急贷款，以此稳定金融市场信心。中央银行向银行提供紧急贷款在《奥尔德里奇计划》中被称为提供弹性的货币供给。

　　（本文摘自《还原真实的美联储》，有删节，未完待续）