美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)周二(2月11日)在上任后首次出席国会听证会，对美联储的双重使命进行了区别对待。在向众议院金融委员会作证时，她似乎乐于见到通胀升向前任主席设定的2%目标。不过和保证充分就业一样，美联储也有责任“稳定”物价。耶伦的解释凸显出美联储一大弱点。

　　1978年充分就业及平衡增长法(即汉弗莱-霍金斯法案)中包含了美联储的两大使命。按规定，美联储推行货币政策时必须保证长期增长，并促进物价稳定，也就是所谓的“双重使命”。的确，在104条规定，美联储主席的目标是在1988年之前实现零通胀。

　　此前对于双重使命的讨论，关注的是两大目标之间的冲突，即其失业率和通胀目标的不兼容程度。不过在书面证词中和回答问题时，耶伦都反复指出，由于通胀目前低于美联储现在的2%目标，她的任务之一就是推动通胀升向该目标。这似乎抵触了美联储1978年的使命—当时明确提出要保持零通胀。

　　其他方面，耶伦似乎在即兴发挥。比如，她称注意到储蓄过剩，但在储蓄率仅为4.3%、而且人们普遍认为婴儿潮一代为退休储蓄不足的美国，这个断言并不多见。她指出退休储蓄者投资收益低于通胀属于必要的“连带损害”，并建议他们将资产转向股市。

　　在实践中，耶伦有所侧重的方法或许会奏效—直到出现问题。但是在2006年的华尔街抵押贷款发放者看来，一旦市场崩溃或是陷入恶性通胀，她对美联储法定使命的漠视就会给她惹来大麻烦。那种情况下，当耶伦接受质询时，大量不满的养老金领取者应该肯定会参与作证。

　　0%0%

　　返回中国金融信息网首页>>