FX168讯

　　新任美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)周二(2月11日)在国会“首秀”中明确表示，不会贸然改变美国货币政策，称即便就业市场复苏远未完成，美联储仍将继续削减量化宽松(QE)措施。

　　耶伦对美国众议院金融服务委员会表示，美联储在筹划改变超宽松的政策立场时，必须关注长期失业“居高不下”，以及“极高比例”的美国人只能找到兼职工作的问题，“从一系列指标来看，我们的经济和就业并未恢复到正常水平。就业市场仍然存在大量闲置。”

　　在伯南克期，美联储购入了数万亿美元债券，以推低借款成本并刺激投资与聘雇活动，导致美联储资产负债规模突破4万亿美元。由于失业率下降且经济增长转强，该央行在去年12月决定开始缩减购债规模。然而自那以来，就业增长急剧放缓的迹象浮现，促使部分投资者猜测联储是否有可能暂停缩减购债。

　　但耶伦并未显露出改弦更张的倾向。她指出，如果数据总体上支持决策者对于就业市场改善以及通胀率上升的预期，美联储或将采取“进一步的审慎举措”来收缩刺激措施；她还告诫称，不要过度解读近期的就业数据。

　　耶伦出任美联储主席刚刚一周多的时间，她作为联储百年历史上的首位女主席而受到共和党与民主党的赞誉。

　　金融市场吃下定心丸

　　这是耶伦在2月初出任美联储主席后首次公开发表看法，她强调延续其前任伯南克(Ben Bernanke)的政策路线，这也让金融市场吃下了一颗“定心丸”。

　　美国国债价格下滑而美股上扬，主要股指均收高逾1%，投资者认为耶伦的言论没有什么令人意外之处。金价在耶伦国会讲话后也大涨1.4%至三个月高位。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)首席美国分析师Tom Porcelli表示：“很明显她和伯南克是一条战线的。政策将有许多持续性。美联储将继续在今年余下时间的每次政策会议上削减购债规模100亿美元。”

　　Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示： “我认为耶伦重覆前任主席的讲话。美联储政策和对经济前景的看法没有实质转变，尽管近期就业和制造业的消息令人失望。我看到在耶伦问答环节前，投资者撤出美元。”

　　Solaris Group投资长Tim Ghriskey表示： “起初股市有些抛盘，但很快反弹。我认为没有什么负面的。她表示经济正在增强，但肯定就业状况没有那么强劲。 耶伦出来做这样的表述很好。声明可能符合预期

　　，但当她真的这么说了，就给了市场信心。我要说声明基本上是中性至正面的。”

　　聚焦就业市场

　　在2007-2009年的经济衰退结束逾五年后，美联储开始了也许是其最为困难的政策转变：一面要逐渐退出超宽松的货币政策，一面又要令投资者相信利率直到明年很晚都将维持在近零水准。

　　美联储在2008年末经济危机最为严重时将利率下调至近零水准，并曾表示预期在失业率降至6.5%下方之后很久也不会升息，尤其是若通胀率依旧疲弱的话。

　　不过失业率目前已经降至6.6%，远低于美联储在2012年祭出最近一轮购债措施时高达8.1%的失业率，促使决策者要尽快调整政策指引。

　　随着近期一连串疲弱的数据出炉，其中包括就业增长连续两个月维持疲势，已引发外界对美国经济能否保持去年下半年强劲势头的疑虑。

　　耶伦在谈及就业数据时表示：“我们必需谨慎，不能匆忙下结论。”她称就业数据可能受到异常寒冷的天气影响。

　　美国劳工部上周五发布的数据显示，1月非农就业岗位增幅仅有11.3万，远低于分析师预估的18.5万，但1月份失业率意外下滑到6.6%。

　　耶伦表示，失业率仍“远高于”央行的目标水平，还称就业参与率下滑“在很大程度上是结构性问题”，因此将持续存在。这意味着与充分就业对应的失业率水平上升。

　　耶伦谈增加QE条件

　　耶伦试图耐心解释美联储支撑经济复苏的双管齐下做法：购债和承诺维持一段时期的低利率。

　　美联储在最近两次会议上，均把月度购债规模减少100亿美元，目前每个月购买650亿美元的国债和抵押支持债券(MBS)。联储预期在今年稍晚将彻底结束购债。

　　耶伦表示，购债并非按照预先设定的程序进行，不过她也补充道，美联储官员“对前景的看法出现明显改变”，才会暂停减少购债的计划。美联储将在3月18-19日举行下次会议。

　　共和党议员在听证会上表示担心，美联储大举放松货币政策可能已经提升了通胀加剧和资产泡沫的风险，而且令政府更容易保持巨额预算赤字。

　　在谈到美联储增加购债规模的可能性时，耶伦称只有就业市场前景“明显恶化”，或者非常担心通胀率未来不会上升，联储才会这么做。美国目前的通胀率仅为1.1%，远低于2%的目标。

　　耶伦承认近期全球金融市场发生的动荡一些新兴市场货币和股市在近几周遭抛下滑，不过她称目前这“不会给美国经济前景构成重大风险。”

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　　[编译：TIER]