环球外汇12月8日讯--法国农贷(Credit Agricole)在汇市研报中指出，欧洲央行(ECB)在12月货币政策例会上令市场失望，并激发欧元急涨，结果可能使央行提振物价的目标进程变得复杂。

该行指出，不过欧银行长德拉基(Mario Draghi)有一个办法弥补“愚蠢行径”。的确，欧洲央行也和瑞士央行以及瑞典央行类似，一方面要激进地堵住汇价升值之路，同时要为之后的货币战准备弹药。

在德拉基将存款工具利率从-0.2%下调至-0.3%，同时还宣布将当前量化宽松延长至2017年3月且维持QE步伐不变。这对严重依赖欧洲经济的瑞士经济将是一个重大的考验。

瑞讯银行的分析师Yann Quelenn指出，市场对德拉基过高的QE预期驱动欧元走高，而持续的总体不确定性(经济和政治)也在令瑞士避风港地位驱动瑞郎走高，这两者之间出现了相互抵消作用，才造就了该货币对当前的稳定。

Quelenn 同时指出，现在的局面为瑞士央行行动留下了一定的空间，但QE将不能成为解决目前欧洲危机的答案。若如此，当前QE将产生不了预期效果。欧洲的经济增长也 将不会在这种货币政策下成行。这只会令欧洲国家债务继续扩大，就像美国和日本那样。中期来看，欧元/瑞郎将会被推动走低。因此，预计瑞士央行会实施行动来 阻止瑞郎的爆发性升值。

同时，欧洲央行的货币宽松政策依旧稳步进行。法国农贷认为，欧洲央行将欢迎欧元走弱，但该行怀疑欧银自当前水平过度 贬值也是理事会目标的一部分。特别是，欧洲央行现在更多关注核心而不是通货膨胀，前者比后者因应欧元汇价以及外部价格变动都要相对迟钝。事实上，根据央行 委员们的预估，欧元名义有效汇率永久性贬值10%，能够温和地在3年内提升CPI 55个基点。

该行指出，政策实施和实现目标之间的滞后时间提升了重大不确定性，这使欧洲央行政策措施的有效性前景蒙尘。更糟糕的是，全球各地央行的货币战争的继续，令欧洲竭尽全力降低本币汇率的动作显得尤为惹眼。

因此，欧银委员会可能被迫采取更多行动来确保欧元贬值。不消说，更为重要的物价制约因素，例如就业市场闲置产能可能对核心通胀构成拖累。

该 行表示，依然看跌欧元/美元，并料汇价将继续跌向2015年低位1.0461，融资需求的释放将继续在未来数月对欧元构成压制。并且预计欧元/美元将震荡 走低，国际市场的套息交易者也会成为做空欧元的主要力量，预计美元融资成本的上升造成套息交易结构性变化将朝着偏向于欧元融资的方式倾斜。

该行同时表示，预计政策分歧将造成欧元/美元续跌。欧洲央行不太可能激进地压制欧元贬值，而过多的美元多头因素已体现在汇价上，并怀疑美联储(Fed)在下周的会议上依然给出鹰派惊喜的能力。

环球外汇行情中心显示，北京时间18:00，欧元/美元报1.0856/57。