环球外汇11月16日讯--美元兑一篮子主要货币周二(11月15日)升至11个月高位，因10月美国零售销售数据意外大涨，提振美债收益率升至10个月高位，并支持下月美国加息前景。油价当天则跳升6%，美国原油录得七个月来的最大单日百分比涨幅，因石油输出国组织(OPEC)将在本月晚些时候同意减少全球供应过剩的预期重燃。

目前，随着美国大选后市场重新定价的逐步完成，强势美元无疑再度成为了金融市场的主旋律。不过，对于全球各地的投资者而言，过于强大的美元或许并非一件好事。

国际清算银行(BIS)周二发布的最新报告就显示，美元这种世界上最成熟的货币正在成为一种恐惧指标。鉴于美元的角色作用，没有人能在美元走强中成为赢家。而近期的资金流向也显示，新兴市场当前正再度面临新一轮资本外流的严峻风险，以人民币为代表多数新兴市场货币近几日的大幅下跌，无疑已经给投资者们敲响了警钟。

【美元指数再创11个月新高，美联储12月加息几率已超九成】

隔夜，近期表现强势的美元似乎依然“无人能挡”。由于10月零售销售数据表现靓丽，且美联储官员再次发表鹰派讲话，12月加息概率已高达逾90%，美元指数受到提振再次突破了100大关。非美货币方面，欧元兑美元从周一触及的11个月低点1.0709美元一度反弹至1.0816美元，但尾盘回落至1.0719美元，当日跌0.2%。美元兑日元升0.8%，报109.26，尾盘曾升至五个半月高位109.33。

行情数据显示，周二纽市盘初，美债收益率缩减特朗普当选美国总统刺激的升幅，这也带动交易商缩减美元仓位。但在美国公布零售销售数据激活对美债的卖盘后，美元也由跌转升。

美国商务部公布，美国10月零售销售同比增长4.3%，为两年以来最大增幅。9月份和10月份美国零售销售录得自2014年初以来最佳两个月表现，进一步表明就业市场整体好转正激励美国人增加开支，使得经济保持较稳定增长步伐。数据显示，美国10月零售销售月率增长0.8%，好于预期，预期增长0.6%，前值增长0.6%。美国10月扣除汽车的零售销售较前月增加0.8%，预估为增加0.5%，前值由增长0.5%修正为0.7%。

路透评论称，本次数据好于预期，因家庭购买更多机动车以及一系列商品；值得注意的是，由于飓风“马修”的影响，美国家庭需要重建和修复房屋，因此建筑材料需求得到大幅提振，成为本次数据增长的驱动力。这暗示美国经济仍有增长动能，令美联储将在下月加息。

隔夜公布的其他美国数据也整体表现不俗。美国劳工部公布，美国10月出口物价较前月上升0.2%，预估为上升0.2%；美国10月进口物价较前月上升0.5%，预估为上升0.4%。华尔街日报点评称，本次数据好于预期，且为过去八个月中第七次上升，主要是因为燃料成本上升，进口汽油价格10月份上升了7.5%对此次数据构成支撑，这也暗示了由于油价走高的影响，美国通胀正在企稳，也预计美联储将在12月加息。

目前，联邦基金利率期货市场数据显示，市场预计的美联储12月加息几率已超过了九成！

2016年FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦周二表示，只有“非常重大的负面消息”才会使美联储打消在下月升息的高度预期；近期罗森格伦主张收紧政策。罗森格伦称，“假如下月没有重大负面经济信息，那么市场对12月收紧政策的评估似乎是可信的，”

值得一提的是，罗森格伦是今年美联储政策委员会的投票委员，此前他曾在9月会议上投下加息票。而美联储理事塔鲁洛周二随后也表示，现在进行加息是明智的。讨论的主题已经转向加息的合适时机，而不是经济的疲软程度。

【油价异军突起大涨逾6%，OPEC联手减产希望重燃】

除了美元继续冲高外，隔夜金融市场的另一大亮点无疑是油价的异军突起。周二美国WTI12月原油期货临收盘前涨幅扩大至6%，刷新11月2日以来高位至45.98美元/桶，其5.75%的收盘涨幅创今年4月以来新高，收报45.81美元/桶，一举抹去了过去三个交易日超过4%的跌幅。

油价的涨跌主要是受石油输出国组织(OPEC)限产计划的持续性影响。OPEC计划在11月30日召开限产会议，市场希望该组织能将产量控制在3250-3300万桶之间。根据彭博的报道，几位OPEC成员重新加入最终的限产协议来克服该组织产油国之间的分歧，分析师称这是原油周二上涨的重要原因。

路透援引知情者消息称，沙特能源部长Khalid al-Falih预计本周将赴卡塔尔首都多哈，在出席一个能源业论坛之余与其他产油国官员会晤。由于周一媒体已传出OPEC国家设法努力消解内部分歧的消息，市场开始看到OPEC达成并落实减产协议的希望。

OPEC秘书长Mohammed Barkindo此后表示，OPEC国家和非OPEC国家进行了“广泛的”磋商。OPEC所有产油国都准备在本月30日的会议上达成目标。OPEC致力于微调并最终实施减产协议。已经对尼日利亚、利比亚和伊朗做出特殊考量。二手数据来源将作为减产协议的依据。当前油市供需不平衡，原油库存处于不可持续的水平。

今年9月末，OPEC达成八年来首次减产协议，较8月产量水平最高减少幅度约为2%，细节留待本月末会议敲定。不过，上周五公布的OPEC月报却显示，上月OPEC国家产油量为至少2008年以来最高，产量远超OPEC9月减产协议的产出区间上限。

德国商业银行分析师在一份报告中称：“显而易见，目前市场已将开始相信OPEC或能实施减产行动。OPEC面临着毋庸置疑的行动压力，毕竟供应过剩问题不会自己解决。”

此外，部分技术分析师指出，油价持续走低一个月后也自然会迎来反弹修正。Philips Futures investment分析师Janathan Chan表示：“(美国原油)即期合约即将到期，下周一是最后一个交易日，因此部分原油交易员已经开始换期操作。”

不过，隔夜原油市场也并非全然是利好消息。美国周二公布的API原油库存并不乐观，其中库欣原油库存增加110万桶，精炼油库存增加300万桶，天然气减少15.5万桶，而预期减幅为186.7万桶，以上高出预期的数据限制了原油的涨势。

【美元过强恐制造市场恐慌，真正的风险或已步步逼近】

对于外汇市场而言，美元指数继去年12月后的再度破百，无疑是近期的一大盛事。不过，对于全球其他资产类别而言，过于强势的美元或许反而是一场危机即将到来的征兆。事实上在当前，美元指数在某种意义上更像是一种恐慌指数，历次的冲高往往伴随着其他资产的沉沦！

国际清算银行（BIS）研究主管Hyun Song Shin近期在报告中就表示，美元这种世界上最成熟的货币正在成为一种恐惧指标，美元走强会抑制信贷需求，也反映了投资者对高风险资产的投资欲望。

Hyun Song Shin表示，研究表明，在特朗普当选美国总统后美元激增不应该被解读为市场恢复信心的信号，事实上，美元已经代替芝加哥期权交易所的VIX波动指数成为一种新的恐慌指标。VIX波动指数今年至今的平均值为16，远低于八年前的记录80.9。

该报告指出，“风险偏好和杠杆的晴雨表已经从VIX波动指数转移到了美元。鉴于美元的角色作用，没有人能在美元走强中成为赢家。”

多年来，全球央行实行货币宽松的政策使得股票波动率保持在低位，同时也压缩了信用利差，这已经剥夺了VIX波动指数的预测能力，也推动更多的国际借贷者和投资者涌向美元。当前美元信贷占据了70%的跨境外币信贷。然而，鉴于全球以美元计价的债务不断增加，美元走强可能会导致投资风险偏好降低，美元借贷需求缩水。

由于全球利率保持在低水平，某些国家甚至实施负利率，投资者纷纷寻求更高收益的资产。大多数资产都以美元计价，美元也是全球借贷的首选货币，其证券比日本、欧元区和瑞士类似证券的长期收益率都要更高。对于具有全球资产投资组合的机构投资者而言，他们需要减少持有的资产和国内负债之间错置的风险，这涉及通过银行套期保值，而银行又是通过美元借贷来转移自己的风险。这种错综复杂的关系意味着，一旦美元“短缺”，金融部门更容易受到美元汇率的影响。BIS的研究人员称：

Hyun Song Shin指出，“目前全球各国资产负债表上承担了许多美元债务，因而美元走强会带来很多风险。当许美元借款数额达到一定的程度时，无论是出于对冲还是投机的目的，美元升值都会使借贷人和贷款人双方面临估值的变化，进而影响其资产负债表。”

目前，在美国大选因素影响导致美元大涨后，投资者已经开始重新考虑起了区域资产的配置。而其中，新兴市场无疑面临较大压力。MSCI新兴市场股票和债券ETF指数上周下跌幅度达4%，特别是墨西哥股票ETF指数大跌12%，巴西股票ETF指数下跌8%，墨西哥比索对美元汇率下跌9%。

花旗集团(Citigroup)分析师周一(11月14日)在研报中称，上周资金加速流出新兴市场货币，且压力可能还会持续一段时间，投资者担心全球金融状况趋紧，且美国当选总统特朗普(Donald Trump)可能实施保守型政策。该行表示，美国大选之后，中东部欧洲、中东及非洲(CEEMEA)货币出现大幅回调，实钱和杠杆资金争相抛售CEEMEA外汇敞口/买进美元。花旗分析师预计，这种结构性调整可能还会持续。

编辑:潇湘