周五(1月10日)万众瞩目的非农大戏终于落下帷幕，正如美国当前异常寒冷的天气一样，此次公布的非农数据也令人感到寒意浓浓。非农新增就业人数仅为7.4万人，大幅低于此前主流预期接近20万人，也远低于前一个月，并创下近三年来最低水平。在美联储上月宣布开始缩减购债以后，非农数据的好坏将直接关系到美联储在以后的会议中对购债做出的调整。而本此如此糟糕的非农或令美联储左右为难。

2013年非农新增就业人数

　　与新增就业人数糟糕形成鲜明对比的是，失业率却降至6.7%，这主要归功于劳工人数的萎缩。劳动参与率大跌至62.8%，创下自1978年1月来最低水平。一项包括沮丧和未充分就业者在内的衡量失业人数的更广泛的指标维持在13.1%。

　　经济学家Mark Zandi和Austan Goolsbee当日在接受CNBC采访时表示，这些数据不应该太过重视，而且很可能在未来会被上修。

　　“12月非农增加7.4万人与其他主要经济数据形成了鲜明的对比，暗示新增雇佣人数的下滑可能被证明是暂时的，”美国谘商会(Conference Board)宏观经济分析主管Kathy Bostjancic称。

2013年美国失业率

　　根据一份报告，12月因恶劣天气而不工作的人数为27.3万人，较五年均值高出9.2万人。即便将那些就业人数加在新增就业人数里，也远远低于此前的预期。

　　美联储或陷入两难

　　目前美联储货币政策的调整主要基于两大因素失业率和通胀率。美联储去年12月宣布将每月购债规模从850亿美元削减至750亿美元。即将离任的主席伯南克曾经声称，7.0%的失业率在削减购债上将充当指示标的作用，而6.5%将充当何时考虑升息的指示器。

　　今天的失业率达到了6.7%，与前瞻性指引中6.5%失业率门槛只有一步之遥，但如果达到该数据以后就贸然升息，可能会挫伤企业投资和消费，这显然对美国经济不利。美联储一些经济学家曾经建议，失业率门槛可以下调至6.0%，甚至是5.5%。不过此举恐怕会削弱美联储的信誉。

　　需要注意的是，此次失业率大幅下滑主要是受到就业参与率下滑的影响，而就业参与率的下滑显然与美国寒冷的天气脱不了干系，而天气终归要转暖，到时失业率不但不会下滑，而且可能会上升。

　　不过即便失业率真的降至6.5%或以下，美联储也不必急于升息，因为这只是一个门槛，达到这个值只是意味着美联储需要考虑升息。联储官员此前频繁强调，失业率门槛不是升息的触发器(trigger)。

　　本次糟糕的非农数据激起了市场对美联储在接下来的会议中是否会继续缩减购债的热烈讨论。美国宏桥信托投资集团(BTIG)首席市场策略师Dan Greenhaus称，“美国经济一直在积聚动能，这令今天的数据显得很突兀。我们不确定美联储对该数据该如何反应，但我们认为一月会议上进一步缩减QE是不大可能的。投资者已经有了自己的想法，坏消息就是坏消息。”

　　对于此次意外疲软的非农数据，里奇蒙德联储主席莱克称，美联储不对一个月就业报告做出过度反应作为总原则是明智之举。他还预计，美联储公开市场委员会将在下次会议上讨论在下次会议上缩减购债规模100亿美元的协议，下次会议将在1月28日至29日召开FOMC会议。

　　莱克表示，“我预计在下次会议中，美联储还会讨论同样缩减100亿美元的购债规模。这考虑到不仅一次非农数据显示美国劳动力市场正在改善。以我的经验来看，仅仅一次非农报告对货币政策产生的影响有限。”

　　不过不断下滑的劳动大军以及结构性失业问题(企业不愿增加招聘)，使得美国就业状况更加难以解读，无论对于市场还是美联储。

　　“技能缺口的不相匹配非常巨大。我一直与芝加哥上千家企业和芝加哥外的一些企业打交道，它们正在寻找员工，不过寻找不到拥有相应技能的劳动者，”芝加哥的一家人力资源公司LaSalle Network董事长兼CEO说道。