安卡拉(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)降息抑或加息，成了土耳其货币当局面临的难题。经济下行压力以及土高层施压，降息势所难免；而通胀高企以及里拉贬值，央行也面临加息压力。分析人士称，在降息促增长和维持利率稳定防通胀间，土耳其央行的政策空间有限。

　　受主要经济体货币政策分化以及土耳其央行开启降息通道等因素影响，土耳其里拉汇率屡创新低。1月16日以来，里拉对美元汇率下跌近8%；而半年以来，里拉贬值幅度超过16%。今年6月土议会选举前可能出现政局不稳，加之周边地区冲突未能缓解，里拉还将面临贬值压力。

　　美联储今年加息预期牵动全球市场神经，对新兴市场而言挑战尤其巨大，土耳其里拉也面临较大贬值压力。更严峻的是，2014年下半年以来，土经济增速放缓、通胀高企、失业率攀升。此外，地区局势动荡，外部风险加大。

　　2014年土耳其经济高开低走，前三季度分别同比增长4.8%、2.2%和1.7%，而1至9月经济增速为2.8%，较年初政府设定的全年经济增长4%的目标差距明显。

　　去年下半年以来，土高层多次发声要求降息。但是，高通胀限制了土央行宽松政策选择。数据显示，土通胀率高企，去年5月达到两年来峰值的9.66%，11月为9.15%，与央行5%的通胀控制目标相差甚远。去年12月土通胀率环比小幅下降，央行才将基础利率下调50个基点以刺激经济增长。

　　伊斯坦布尔政策研究中心研究员伊兹曼说，土高层将政治目标放在首位，追求选举前短期经济增长。降息有利于刺激经济增长，进而有利于执政党赢得即将在今年6月举行的议会选举。伊兹曼认为，土经济界应更多关注结构改革，而不是短期利率之争。

　　此外，土高层还强调央行应保持里拉币值稳定。有专家警告说，如果市场均衡被打破，里拉可能会大幅贬值，央行将不得不大幅加息，因为央行除了加息并没有太多的政策工具可用。

　　土政府对央行的强硬立场以及对金融市场的过度干预引起国际投资者的警惕。兴业银行(601166,股吧)新兴市场研究员安妮认为，近期土金融市场异动，已影响到土耳其市场在国际投资者心目中的地位。

　　随着里拉大幅贬值，过去三周土私有部门和公共部门外币债务增长710亿里拉(约合287亿美元)。当前，土外债总额约为4670亿美元，超过国内生产总值(GDP)的一半。对于依赖美元借款赚取里拉的土企业来说，里拉贬值已严重挤压了生存空间。(报道员苏茉)