华尔街担忧，一旦美联储开启加息之门，美国债券市场就会变得疯狂。但这也许杞人忧天了。

　　上个月，美联储预测称目标利率明年底可能升至1.13%，之后还可能提升至2.5%。基于长期经济增长前景，决策者们预计，3.75%是基准利率的上限。

　　彭博新闻社报道称，这就意味着，美国国债收益率涨幅可能比上一轮加息期间要少。当年利率攀升至6.75%期间，美债收益率涨了4.25%，增速慢于1999年—2000年。

　　其中一个原因是，过去五年的经济扩展仍然显示出疲弱迹象，一季度美国GDP增速甚至为萎缩2.9%，为2009年以来最大跌幅。经济学家们认为，一旦美联储开始加息，明年GDP将上涨3%。虽然如此，但这也比2004年的增长3.8%要慢一些。

　　随着收益率几无增加，但在美联储真正决定加息之前，投资者们也可以从债券市场获取相对较高的回报。由于美国经济及工资增长缓慢，美联储当前正逐步退出超宽松货币政策，并没有多少着急加息的理由。

　　此前，从国债到垃圾债，美国债券收益率非但没有上涨，反而一路下跌。自2004年6月2006年6月，当美联储将基准利率从1%提升至5.25%，美债平均收益率为5.7%。而过去六年，据国际清算银行数据，全球债券市场规模大幅膨胀了40%，当前总量已高达创纪录的100万亿美元。

　　摩根大通资产管理公司全球固定收益策略师Priscilla Hancock表示：

　　做空债券市场将是一个错误。加息之路仍将是一个长期而缓慢的进程。这意味着，固定收益将仍是一个重要的投资资产。