环球外汇12月4日讯达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)当地时间周三(12月3日)在为达拉斯商业俱乐部准备的讲稿中指出，在当前情况下，随着债券到期美联储(Fed)应慢慢开始削减持仓，以缩减资产负债表。费舍尔今年是对美联储政策具有投票权的委员，计划于明年3月退休，长期以来一直以反对美联储超宽松政策闻名。

　　费舍尔解释称，鉴于美债收益率高于欧洲和日本，即便美联储减少购债，美债也仍具有吸引力。美联储这样做不仅可以维持美国公债和机构债相对于其他流动性较高公债市场的投资吸引力，并且不会引发利率飙升。不过这并不意味着很快加息，因加息将取决于实现美联储2%通胀目标和充分就业的进展。

　　费舍尔表示，美联储较普遍预期更加接近加息时间点，而美联储决策者的观点比以往更为接近，因美国经济正在好转。目前对通胀低于2%不感到担心，只要其是受供应驱动。与此同时，如果通胀预期保持固定，亦不会对通胀短暂升破2%感到担心。

　　费舍尔认为，缩减美联储的再投资将帮助缓解金融市场担保品短缺问题，并暗示美联储对待结束仰赖逆回购操作这一有争议的策略是认真的。而剔除关于近零利率的“相当长一段时间”措辞是合乎逻辑的下一步行动。尽管零利率对大型银行而言是“一份礼物”，但零利率对固定收入者不利。此外，白宫及国会阻碍美国经济发展，不过德州将从油价下得中受益，至少目前是如此。

　　美联储在10月会议上结束旨在刺激经济的购债计划，但其资产负债表上仍持有数以万亿美元计的美国公债和房屋担保证券，继续对美国借贷成本构成下行压力。债券到期后，将以新的购债填充资产负债表，以保持对借款成本的下行压力。此举(现在开始逐步削减持仓)将意味着美联储立场发生大转变。美联储此前已暗示，其将继续将债券到期后所得进行再投资，直到其开始加息。