北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)27日，央行在公开市场进行300亿元7天期逆回购、300亿元28天期逆回购操作，中标利率分别为3.85%，4.8%。央行上一次进行28天期逆回购操作是在2013年1月8日，中标利率3.6%。

　　民生证券宏观研究团队指出，从逆回购中标利率看，央行还是认可当前的利率中枢水平的。但是未来经济运行压力肯定需要宽松货币和利率下降来缓释，预计未来的逆回购利率会下调。

　　民生宏观分析表示，理论上讲，逆回购利率构成资金利率上限，正回购利率构成资金利率下限。从历史实际运行状况看，资金利率会围绕着逆回购利率中枢运行。当前7天和28天市场回购利率分别在3.8%-4%、4.7%-5%之间波动。从逆回购中标利率看，央行还是认可当前的利率中枢水平的。

　　不过从中期看，核心矛盾还是经济下行和信用风险压力，在经济下行和通缩导致企业营业收入量价齐跌，如果还碰到这么高的融资成本，企业经营压力可想而知，因此未来经济运行压力肯定需要宽松货币和利率下降来缓释，预计未来的逆回购利率会下调。