中国经济网纽约2月26日讯 （记者 张伟） 美国联邦储备委员会（美联储）主席耶伦本周二在参议院银行委员会就货币政策发表证词。此间的经济学家和投资者认为，她对美国经济在过去六个月的表现看法乐观，正在为今年稍后开始的加息举措进行铺垫，她对政策指引的最新解读，是为了让美联储有更多回旋空间。

　　耶伦在证词中还表示，美国通胀走势将成为加息决策的关键点。过去近三年以来通胀持续低于美联储2%的目标区间，且随着油价下跌可能继续无法达到目标。尽管强劲的就业市场显示利率应上升，但低通胀让官员们按兵不动。如果劳动市场持续改善，且趋势预料持续下去，美联储将在经济数据显示通胀率有望于中期回升至2%目标时判定可以开始加息。

　　耶伦在强调美国面临外来风险的同时，也对全球经济形势表示乐观。她说，中国经济增速放缓的程度可能大于预期，正应对金融脆弱问题，并逐渐减少经济增长对出口和投资的依赖。而在欧元区，复苏依然疲弱，通胀更已降至低水平。但是经济活动可能因为海外央行的宽松措施而表现得比预期更为强劲，全球油价下跌也有望对全球经济增长提供比预期更多的助力，汽油价格下滑将为美国消费者提供显著好处。

　　此间分析人士认为，耶伦的最新表态正在改变美联储对货币政策指引的表述内容，她不再坚持将利率保持在低点的承诺，而是转为美联储将于何时、以何种步调开始加息。许多美联储官员最近表示，虽然他们对今年年中是否加息仍不确定，但是希望届时存在进行这一决策的选项。

　　美联储自去年12月以来一直对外表态将在加息问题上保持耐心。耶伦证词中很重要的一部份是在美联储打算调整利率前瞻指引之际管控市场预期。她表示，即使美联储改变声明中的前瞻指引，市场也不应将此解读为美联储将在未来两次会议中加息。她还表示，改变前瞻指引将让加息议题在之后几次政策会议中浮上讨论台面，这种改变主要反映美联储判断经济改善已达到某个水平，足够支持官员们在之后的任一场会议决定开始加息。不过，美联储的官员们担心如果在声明中移除耐心之类的措辞，投资者们将认之为加息的信号。美联储下次政策会议是在3月17日与18日。

　　此间舆论认为，耶伦向参议院银行委员会发表讲话时，对美国经济做出了乐观评价，就业数据一直向好，支出和国内生产总值(GDP)增势转强。如果不受通货膨胀因素影响，那么美联储正处于上调短期利率的边缘。目前，美国的通胀水平仍远低于美联储2%的目标。据此间经济学家们估计，美国劳工部周四将发布的消费者价格报告会显示1月份总体价格比上年同期低了0.1%。一个剔除了食品和能源价格的衡量核心通胀的指标估计同比上升了1.6%。而美联储将于下周公布的用以衡量通胀水平的核心通胀率指标甚至会更加疲软。

　　但是，最近通胀率的走软的主要原因在于受石油价格下跌和美元上涨，这一趋势可能是暂时性的。美联储面临的问题是，该机构对未来通胀走势缺乏十足的把握。对美联储而言，相较于通胀，通缩更为棘手。因此，此间的经济学家和投资者多预测美联储的首次加息行动可能发生在9月份，而不是6月份。

　　现在的主要变量是通胀数据。市场方面关注的是，如果通胀数据转变，是否出现美联储在6月份加息的可能。美联储一直表示在加息问题上“有耐心”，耶伦去年12月份表示，“有耐心”的意思就是美联储不会在接下来的两次议息会议上收紧政策。这就是说，如果美联储在3月份的会议上不再提“有耐心”，就是暗示6月份会加息；如果再提“有耐心”，就表明6月份不会加息。

　　市场分析人士认为，耶伦本周二的证词中称，前瞻性指引的调整不应被视为美联储将在未来两次会议上加息的信号，而应该理解为美联储可能在任何一次会议上加息，是为了让美联储有更多政策回旋空间，从债券市场的反应看，耶伦的讲话达到了预期。美联储一直非常担心市场对加息的反应过度所带来的风险，目前正着眼于如何减少投资者对首次加息的关注度。美联储也一直努力让市场认识，加息将会以循序渐进的步伐地进行。但是，喜欢风险和投机的“华尔街怪兽”，并非美联储所能轻易驾驭。