北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)国家统计局10日数据显示，2015年1月中国CPI同比上升0.8%，创2009年11月以来新低。1月PPI同比下降4.3%，已连续35个月负增长。澳新银行认为，1月通胀走势意味着通缩已经成为中国面临的真正风险，也为央行进一步放松货币政策铺路。央行在第一季度将降低存款利率25个基点，第二季度可能再降准50个基点。

　　澳新银行认为，1月CPI跌破1%主要是由于基数效应以及食品价格走低造成的。环比而言，1月CPI上升0.3%，与去年12月持平。由于今年农历新年在2月出现，2月的CPI可能回升至1%以上。

　　1月PPI继续下跌4.3%，跌幅超过上个月的-3.3%，由于对制造业产品的需求疲弱，工业品出现出厂价格相当疲弱。如果去杠杆化的过程持续，PPI很难由副转正。

　　报告指出，1月通胀走势意味着通缩已经成为中国面临的真正风险，也为央行进一步放松货币政策铺路。宽松的货币政策也将帮助企业去杠杆化。

　　上周央行宣布了降低存款准备金率，也在农历新年之前实施了大量的逆回购的操作，这意味着央行加大了货币政策的宽松力度来遏制通缩的风险。但是，市场的利率水平依然保持在高位，人民币汇率也在不断走软，这意味着资本目前正不断流出境内市场。国际收支的相关数据显示，2014年中国第四季度资本项目下逆差12亿美元，这主要是由于市场担忧中国经济增长放缓造成。

　　澳新银行表示，为了应对通缩风险和资本流出，预计央行在第一季度将降低存款利率25个基点，第二季度可能再降准50个基点。