2月11日，为完善中央银行对中小金融机构提供流动性支持的渠道，应对春节前的流动性季节性波动，促进货币市场平稳运行，央行在前期10省（市）分支机构试行常备借贷便利操作形成可复制经验的基础上，决定在全国推广分支机构常备借贷便利。

　　“央行日前发布的2014年第四季度货币政策执行报告刚刚对"松紧适度"给予明确，接着货币政策便出台了实际性具体措施，对如何松紧适度进行了再次阐释。”来自工行的市场人士向记者表示。

　　事实上，今年以来，央行货币政策方面出台了一系列重磅举措。1月中旬，为贯彻中央经济工作会议“继续实施定向调控、结构性调控”的精神，引导资金流向“三农”和小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，央行下发《关于完善信贷政策支持再贷款管理政策 支持扩大“三农”、小微企业信贷投放的通知》，改进支农和支小再贷款发放条件，明确金融机构借用央行信贷政策支持再贷款发放“三农”、小微企业贷款的数量和利率量化标准，加强对再贷款使用效果的监测考核，并增加信贷政策支持再贷款额度500亿元，引导降低社会融资成本。

　　就在几天前，央行又宣布自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。这次普降金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施，被市场誉为年初以来货币政策“最有影响力的动作”。

　　“继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调，为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境。”央行在此次发布的2014年货币政策执行报告中，在表述下一阶段主要政策思路时称。

　　尽管此次货币政策报告中对当前货币政策的表述延续以往风格，但无疑，稳健货币政策有了更深的内涵。

　　首先，货币政策面临更为复杂的经济发展环境，这对政策分寸的拿捏提出了挑战。

　　2月10日国家统计局发布的数据显示，1月份全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨0.8%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降1.1%，同比下降4.3%。其中CPI同比涨幅比上月大幅回落0.7个百分点，自2009年12月以来首次跌入1%以下。

　　就在市场对通缩风险的担忧情绪有所上升之时，央行在本次货币政策执行报告中表示，近几个月以来，消费物价涨幅持续回落，工业品价格降幅连续扩大。本轮物价涨幅回落与经济结构调整步伐加快引起的需求面变化有关，在较大程度上也受到国际大宗商品价格大幅下降的影响。报告还认为，“对待物价问题需全面客观看待，并密切监测未来可能的变化，在应对上区别对待、抓住重点、多措并举、统筹兼顾”。

　　同时，国际国内经济环境总体更趋复杂。国际金融危机爆发以来，全球经济进入深刻的再平衡调整期，这一进程仍未完成。我国经济也正处于增速换挡、结构调整和前期政策消化三期叠加的阶段，从增速变化、结构调整和动力转换等角度看，经济进入“新常态”的特征更趋明显。更加复杂的经济形势意味着货币政策要更加灵活和前瞻。

　　其次，货币政策在操作上要抓住几个关键点：一是货币政策要继续加强政策目标之间的协调。当前，经济正从高速增长转向中高速增长，宏观总量政策要把握好取向和力度，提高调控的灵活性，要在基础条件出现较大变化时适时适度调整，防止经济出现惯性下滑，同时也要注意防止过度“放水”固化结构扭曲、推升债务和杠杆水平。二是经济可能在较长期间里经历转型和调整过程，传统增长引擎减弱与新兴产业发展并存，面临淘汰过剩产能与扶助新兴产业发展的双重任务。在保持总量稳定的同时，要进一步促进结构优化，用调结构的方式有针对性地解决经济运行中的突出问题，盘活存量、优化增量，支持经济结构调整和转型升级。三是结构调整过程中难免出现一定的风险暴露，既要看到调整的积极信号，也要建立健全化解各类风险的体制机制，防止出现金融体系的大幅波动和顺周期问题，确保不发生系统性、区域性金融风险。

　　货币政策如何做到稳健又灵活？专家表示，继续实施稳健的货币政策，灵活运用各种工具组合，要不断丰富工具箱，进一步增强工具使用的针对性和灵活性。要继续加强对国际流行政策工具的研究，并结合我国实际情况进行本土化，不断丰富和增加工具篮，并对这些工具进行组合和运用。根据经济发展的客观现实需要，灵活搭配、合理创新。进一步研究归纳各类工具特征，不断完善工具箱中长期、中期、短期品种；精准把握工具操作量、发力方向和节奏。认真探索并思考为了解决什么问题，而采用什么工具这一问题。同时，积极完善一套非常规的货币操作机制，以应对宏观条件的不确定性变化，维护货币市场稳定运行，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。

　　继续实施稳健货币政策，灵活运用各种工具组合，还需更大发挥货币当局主动性，完善定向调控措施。积极引导资金流向，引导实体经济融资成本的降低，鼓励金融机构盘活存量、用好增量，增加对关键领域和薄弱环节的信贷支持。要进一步完善差别准备金动态调整机制，加大宏观审慎政策参数调整力度。适度增加贷款进度弹性，引导金融机构根据实际需求和季节性规律合理把握贷款投放节奏。要做好“定向”和“定量”两个安排，着重服务实体经济中的薄弱环节和领域。在流动性管理和引导市场中期利率方面，发挥好定向引导的工具作用，增强政策针对性。

　　2015年经济工作已全面开局。面对新形势、新压力、新困难，专家建议，当前要继续加强经济监测，深入研究分析影响经济运行的各种深层次因素，并有针对性地研究和把握各种政策工具的效用和特征，做到号准脉搏，找到症结，对症下药。同时，还要积极主动地适应经济发展新常态，为稳增长、调结构、转方式、惠民生营造更加适宜、更加有利的货币政策环境。