环球外汇12月14日讯--经济向好、股市欢腾、汇率强劲——对于当前多数的新兴经济体而言，上述三者想要兼得似乎是可遇不可求的事情。然而，美联储目前却显然已经习惯了翻阅这些“捷报”。甚至，这些利好反而开始成为了美联储“幸福的烦恼”。

美联储将于今晚发布12月利率决议，多数业内人士认为12月加息已经几乎没有了任何悬念，投资者的关注焦点也已从预期中的加息，转向显示未来几个月乃至几年美联储是否会实施更大力度的紧缩政策信号。

而有意思的是，如果要找出今晚可能制约美联储在未来大举加息的理由，那么也许最佳的借口就是——上述的这一切都太美好了！

从决议前美联储的相关表态看，虽然美国的失业率降至九年低点、经济也在加速增长，但美联储官员的论调大多较为谨慎。上一次美联储官员下调了今年的经济增长和通胀预期，并且预计到2016年底失业率会小幅上升。在那之后，失业率降至4.6%，触及2007年以来最低水平，而且第三季度经济加速增长。

(彭博美元指数和美国经济惊奇指数同步上涨)

尽管如此，美联储的决策者周三可能还是会暗示市场，虽然9月份发布经济预期以来，政治背景和市场环境已经出现很大变化，但他们在再次加息之前仍将谨慎行事。达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)最近在接受采访时就表示，作为央行官员，他认为重要的是保持耐心，并静候事件和政策的发展，不要试图预先对其做出判断，因为事态发展往往出人意料。

事实上，在近期一系列美国跑赢全球的市场数据中，最令美联储官员们担心的，可能就是美元过于强势。自特朗普胜选以来，反映美元兑美国主要贸易伙伴国货币汇率的美元指数上升了逾3%，达到2002年来最高水平。

回顾之前的文件纪录不难发现，早在11月8日大选日之前，美联储官员就已然越来越担心本币升值问题——11月2日会议纪要的措辞就显示出了这一点，当时决策者称美元上涨的可能性抑制了通胀加速上升的前景。市场广泛预期美联储周三会加息，而这一行动只会加深他们的忧虑。

State Street Global Markets驻波士顿的北美宏观策略主管Lee Ferridge称，“11月较9月会议纪要的口风绝对有变化，而11月会议之后，美元显然继续走强。”

以史为鉴，周三美联储的决定可能会令美元多头受到打击（某种程度上看也是他们自找的），与一年前的那幕颇为相似——当时在美联储采取了近十年来的首次加息行动之后，主席耶伦提到了美元走强的问题。继2015年美元指数上升近11%、创下近20年来最大涨幅之后，美元在今年上半年的大部分时间里都处于回落状态。

现在，特朗普的财政刺激承诺再度鼓舞了美元多头——对冲基金对美元前景的乐观程度达到1月以来最强。在美联储官员准备宣布对来年的最新预测之际，这种立场面临考验。9月份时决策者曾估计，他们会在2017年加息两次。

Ferridge说，“若非美元这么大幅度地反弹，美联储明年多加一次息的可能性或许会更大，美元当前的表现，将意味着他们会宁可犯过于谨慎的错误。”

编辑:潇湘