资金“年末效应”渐显

　　21天期银行间质押式回购利率突破7%，年末资金紧张状况再现。不过，11月新增外汇占款3979亿元人民币，连续第四个月正增长，对市场流动性会产生一定的积极影响。

　　继上周在公开市场“零操作”之后，央行本周二继续暂停前期例行的逆回购操作，引发货币市场利率上扬。昨日，1个月期银行间同业拆借利率上扬67.8个基点，报收于6.235%；7天期和21天期银行间质押式回购利率分别上涨105个和98个基点，报收于5.5%和7.1%。分析人士认为，随着逆回购的持续暂停，资金的“年末效应”会表现得越来越明显。

　　“银行间质押式回购市场是银行间资金容量最大的市场，21天期品种利率飙升到7%以上，说明市场已经对年末资金紧张的状况作出了反应。”大越期货分析师汪志宇对期货日报记者表示，每年的12月份财政部都会进行财政放款，会缓解资金面压力。但是，近期随着央行逆回购操作的持续暂停，市场明显感受到了资金紧张的压力，市场流动性维持紧平衡状态。

　　长江期货分析师李富表示，11月份以来，央行开展逆回购操作的规律性减弱，近期货币市场已经适应了央行的灵活操作思路，所以资金利率趋于稳定。不过，央行持续暂停逆回购操作，使市场认为逆回购操作已经阶段性停止，并开始担心年末市场出现资金短缺。

　　汪志宇认为，未来一段时间，市场流动性会表现得越来越紧张。明年春节较往年提前，与元旦同处在1月份，集中消费会快速增加市场对资金的需求。此外，银行年底的“揽储大战”以及理财产品的集中到期，会进一步加剧银行资金紧张的状况。

　　在多重因素叠加下，近期银行会不会又出现像6月份那样的“钱荒”呢？对此，兴业银行(601166,股吧)一位从事同业业务的人士表示，相比往年，今年年末银行面临的资金面因素的确更加复杂，但预计央行在春节前不会坐视不管。一旦央行进行一定规模的资金投放，资金紧张的程度便会缓解。在元旦之前的这段时间，银行间资金利率很可能出现大幅上涨，不过不会持续太长时间，市场无需过度担忧。

　　另外，记者留意到，央行网站昨日更新的相关数据显示，11月新增外汇占款3979亿元人民币，连续第四个月正增长，对市场流动性会产生一定的积极影响，使得年末资金面不会过于紧张。

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