环球外汇5月3日讯--美联储将于北京时间周四凌晨两点公布其5月利率决议与政策声明。荷兰合作银行的策略师Philip Marey周三(5月3日)撰文对此进行前瞻。

Philip Marey表示，美国第一季度0.7%的GDP增长比市场预期的1.0%要低，但是也没有像亚特兰大联储GDP模型预期的0.2%那么糟糕。而且虽然个人消费支出增长特别缓慢，但是企业和住宅投资加速。

Philip Marey称，政府支出和库存也拖累了经济增长，同时净出口的效果可以忽略不计。注意的是尽管美国BEA(经济分析局，美国GDP数据是由该机构发布)在上个夏季做出了调整，在美国GDP中仍有不少“剩余季节性”，这意味着实际的GDP很可能比官方的0.7%要更高。这也是为什么耶伦把GDP数据称作杂音指标。因此美联储可能会忽略这次疲软的GDP数据，并继续打算在6月加息。美联储也会把天气看成是影响到个人消费增长的因素。然而，天气因素并不能解释此前公布的3月非农数据的疲软。因此，疲软的经济数据可能不全是杂音，可能有一些真实的经济信号不应该被忽略。

Philip Marey说道，“美联储在今晚的利率决议后会有正式利率声明，不过不会有耶伦的新闻发布会，也不会有经济和利率预期更新。如果美联储把近期疲软的经济数据归于杂音，他们可能会继续朝6月加息迈进。事实上美联储仍非常乐观，他们继续强调财政政策前景的上行风险。3月利率决议上的点阵图暗示今年加息3次(包括3月份的加息)，而在近期，甚至医保方案搁浅后，几位美联储官员一直重申他们预期今年加息3次，甚至暗示根据经济数据加息4次的可能。美联储也寄希望于乐观的信心指数和高涨的股价。同时特朗普政府贸易政策可能的后果似乎没有影响到美联储经济看法。”

Philip Marey并称，然而，如果这些被美联储忽略的杂音背后的信号是真的，这意味着令人失望的经济数据并不只是杂音，可能在给出美国经济正在丧失动能的信号。如果我们对于股市上涨已经过度的评估是正确的，那么特朗普将很难去兑现他的承诺，然后是美联储加入这个“派对”将使得泡沫更加危险，并最终以更大的反转结束。

Philip Marey表示，“我们预期财政政策，在时间期限、规模和对经济的影响力上都会令人失望。医保法案的失败强调了这一风险。而且，在美国贸易保护主义措施下，我们看到美国经济巨大的下行风险。另外美国经济还面临海外风险，例如全球经济增长疲软，这会被贸易保护主义扩大，中国经济以及欧元区的进展。”

最后，Philip Marey称，“地缘风险近几周上升，特别是朝鲜局势和叙利亚。总的来说，我们仍对美联储今年加息3次的计划存有疑问。我们预期是加息2次，而不是3次，如果这些经济数据的疲软确实仅仅是杂音，我们的预期会上调风险。”

编辑:阳明