早报记者 陈月石

　　在接连降息并在公开市场先后下调正回购利率继而暂停正回购利率后，央行货币政策走向的想象空间随即被进一步打开。

　　而中国人民银行（央行）副行长胡晓炼11月27日在《财经》(博客,微博)年会上对货币政策的走向做出表态，她表示，下调基准利率不意味着稳健货币政策的转向，货币政策取向没有改变，不能将降息理解为政策的放松。

　　这也是降息近一周以来，央行高层首度针对眼下市场最为关注的货币政策走向给出正面回应。

　　不过胡晓炼强调，之所以下调基准利率，直接目的是缓解当前企业融资成本高这个突出的难题。

　　“现在最突出的问题就是随着物价水平的下降实际利率水平显得高了，在货币政策主要目标里现在是一个突出的矛盾，这也是这次通过下调基准利率来解决这样一个突出矛盾，使得实际利率的水平能够更合理，企业融资的负担能够在基准利率下调的引导下有所减轻。”胡晓炼表示。

　　胡晓炼同时指出：“之所以下调基准利率，从直接目的来说，是为了缓解当前企业融资成本高这样一个突出的问题。简要地说，从经济增长来看，我们认为7.4%的经济增长是一个合理的区间。”

　　而从最新的贷款基础利率（LPR）看，经过本周的两次下调后，一年期的LPR11月27日报收于5.52%，这意味着，目前最优质企业从银行获取的最优贷款利率也几乎和基准利率相当。

　　此前，在降息后的首个交易日（11月24日），这一利率由此前一直稳定的5.76%下调至5.56%，幅度达到20个基点。11月27日，LPR再度回落4个基点。不同于贷款基准利率由央行公布，贷款基础利率是基于报价行自主报出的最优贷款利率计算并发布的贷款市场参考利率。

　　目前的LPR报价银行团现由9家商业银行组成。每个交易日根据各家报价行的报价，剔除最高、最低各一家报价，对其余报价进行加权平均计算后，得出贷款基础利率报价平均利率。目前，对社会公布的只有1年期贷款基础利率。

　　不过值得注意的是，最新的LPR利率也仅仅相当于目前央行基准利率的0.986倍。

　　业内人士指出，目前大行对最优质企业，通常为央企的贷款报价才可以下浮到LPR的水平，而其他企业的贷款利率都要在此基础上上浮，这意味着社会平均贷款水平肯定高于LPR。

　　有分析人士预计，倘若决策层经过观察发现，眼下融资成本过高的情况没有得到明显改善，央行或再度动用降准甚至降息等货币政策工具。

　　此外，在接连降息和下调正回购利率后，央行昨日还在例行的公开市场操作中暂停了维持4个多月的正回购操作，同样释放出了货币政策可能进一步调整的信号。

　　胡晓炼昨日在讲话中也指出，货币政策不转向并不代表着不使用动用货币政策工具。

　　“我还想再强调一点，稳健的货币政策的取向不变，并不意味着各项货币政策的工具也不使用。随着经济的增长，货币的供给也要随之增长，货币供给的原动力—基础货币投放也应该增长。”胡晓炼说。