朱海斌

　　中国金融信息网人民币频道特约专栏作家

　　月份。

　　第一，宏观经济发展依旧疲弱。

　　近期发布的数据显示，中国2015年初的经济活动减速，1月份和2月份的主要经济指标全部弱于预期，尤其是在国内需求方面。我们将第一季度经季调后年化的GDP增长率预测从环比增长6.3%下调至环比增长5.3%，将2015年全年预测从同比增长7.2%下调至同比增长7.0%。预计政府近期推出的支持增长的政策，尤其是央行在11月份的首次降息，其时滞效应将会从2015年第二季度开始对增长势头产生影响。在这种背景下，为了稳定经济增长和降低实体经济的借贷成本(图2)，包括降准在内的货币宽松措施就获得充分的理由。

　　第二，在资本持续外流的背景下，市场可能会对相对紧张的流动性感到担忧。

　　第三，中国人民银行在春节过后通过公开市场操作注入的流动性减少，但看起来有意引导市场利率下行。