上周，美联储7月议息会议以9:3罕见分歧维持利率不变，三名官员各自基于不同理由支持加息。而核心PCE升至3.0%叠加能源价格与需求推动，通胀担忧持续升温。当前市场正聚焦8月的杰克逊霍尔年会，美联储主席沃什将于28日发表主旨演讲。投资者认为，沃什正刻意转向“目标明确、路径模糊”的沟通策略，只强调通胀仍高、将回归目标及信心，却回避具体行动路径。市场不能简单认为金融条件收紧可替代央行加息。若未来通胀数据持续超预期，沃什可能在9月会议转向更激进加息，构成当前最大利率风险之一。对黄金而言，加息预期升温将推高持有无息资产的机会成本，压制金价走势；但地缘政治风险与通胀避险需求仍为黄金提供底部支撑。杰克逊霍尔年会将成为决定金价短期方向的关键分水岭。

中东局势骤然升级，美以计划于本周末对伊朗能源基础设施发动“迄今最猛烈的轰炸”，目标涵盖发电厂、炼油厂乃至德黑兰供电系统，行动或持续整个周末。伊朗外交部强硬表态，称全面反击方案已就绪，将瞄准以色列关键基础设施及中东地区美国能源设施。然而，特朗普随后宣称在伊朗及多国请求下取消军事打击并推动协议框架，沙特、阿联酋、卡塔尔等海湾国家紧急介入斡旋，军事升级风险暂时得到缓解。这一戏剧性转折对黄金市场产生显著影响：避险情绪一度急剧升温，推升金价快速上扬；但随着打击取消、风险暂缓，黄金回吐大部分涨幅。当前金价处于地缘溢价与美联储加息预期的拉锯之中，若后续谈判破裂或伊朗反击行动兑现，黄金将再度获得强劲避险支撑；反之，若局势持续缓和，金价可能进一步承压。市场正密切关注本周末实际动向，任何突发信号都将引发贵金属剧烈波动。

• 【技术面】

• 黄金

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从一小时周期盘面观察，近期黄金价格维持低位区间震荡，逐步构建出收敛三角形态，当前价格运行于三角内部，该形态叠加前期明显的下跌趋势，属于典型的下跌中继整理，后续向下破位的概率较大。 同时，MACD指标在零轴附近粘合后形成死叉发散向下，动能柱转负，进一步强化空头信号。日内操作可重点关注前期高点所形成的阻力区域，若价格反弹至此承压，可尝试博弈空单。



• 日内建议：

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4110.0附近尝试做空，止损4150.0，目标4070.0、3960.0附近。

4160.0附近尝试做空，止损4200.0，目标4110.0、3960.0附近。

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• 白银

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四小时周期盘面显示，白银经历一轮明显下跌后，价格维持低位横盘整理，并逐步构建出扩散喇叭口形态，目前价格运行于形态内部，下跌趋势并未发生根本改变，短期操作继续以做空为主导思路。同时，MACD指标在零轴附近粘合后形成死叉并发散向下，动能柱已转负，进一步强化了空头信号。日内操作可重点关注喇叭口上轨所形成的阻力区域，若价格反弹至此承压回落，可尝试博弈空单。



• 日内建议：

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65.60附近尝试做空，止损67.60，目标62.30、59.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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