上周五公布了美国8月CPI数据，结果同比上涨3.4%，环比上涨0.4%；核心CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.3%。其中，核心CPI的环比增幅超出市场预期。总体来看，美国8月CPI呈现‘总量温和、边际偏热’的特征。数据公布后，市场预计几乎为美联储9月加息预期基本“一锤定音”，但是消息公布后，金价反而上涨，原因是市场或无需过度纠结单次加息的落地结果，更需重点跟踪声明措辞、票型分歧、点阵图等。对市场而言，加息落地未必是坏事。

中东局势高烧不退，胡塞武装与沙特冲突在近一周显着升级。胡塞武装13日凌晨用弹道导弹和无人机打击沙特谢拉拉军事基地，以及沙特24小时内对也门6省发动58次空袭。并扬言封锁曼德海峡。伊朗和胡赛封锁双边海峡，中东局势未见消退。

中东局势推动能源价格攀升，在油价飙升可能带来新一轮通胀冲击、特朗普政府试图缓解政府债务市场压力的努力未能奏效之后，基准10年期国债收益率上周尾盘跃升至4.97%。这距离2023年10月的高点仅一步之遥，当时该收益率曾在单个交易时段短暂突破5%。简而言之能源价格上涨暗藏推升美债抛售风险。以上基本面均利空金价。

• 【技术面】

• 黄金

l>

黄金当前处于下降通道内震荡下行，经历了非农和CPI数据后，均未突破通道，日内若无重大数据推动则继续保持在通道内走震荡下行。从1H周期形态上看，除了处于通道内，形态比较复杂，不断走假突破，日内继续提防假突破后的反向走势。从MACD动能上看，动能围绕0轴反复穿越，代表上涨处于无序震荡阶段。综合盘面结构与指标信号，黄金处于震荡下行阶段，操作上可以在4285至4385区间高抛低吸。



• 日内建议：

l>

4385.0附近尝试做空，止损4425.0，目标4335.0、4285.0附近。

4285.0附近尝试做多，止损4240.0，目标4335.0、4385.0附近。

---

• 白银

l>

从4H周期盘面分析，白银进入收敛震荡阶段，形态上倾向于走出收敛三角形的形态结构，日内关注三角形上轨压力位，如果不能突破则还会处于震荡下行阶段趋势不改变。从MACD指标动能上看，MACD动能处于0轴下方并持续放大，并且无底背离现象，代表还有新低预期。综合以上观念，耐心等待反弹至三角形上轨压力位后布局空单。



• 日内建议：

l>

66.80附近尝试做空，止损68.00，目标64.50、60.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

免责声明
阁下在进入并使用皇御贵金属有限公司（以下简称「皇御」）网站（以下简称「本网站」）时已同意接受以下声明：本网站分析师隶属第三方独立机构，所表达的任何有关某种产品或投资未来走势的任何观点，只是纯粹意义上的观点。其不代表皇御的观点，皇御对此亦不提供任何形式的保证。本网站所载资料不代表皇御以主理人或经办人身份邀请或提请阁下购买或沽售任何金融产品或提供任何投资意见或服务，阁下因依赖该等资料而作出的决定、作为或不作为，皇御不会对由此产生的损失承担任何责任。
本网站的内容并不打算向使用者提供买卖任何投资工具或产品之意见，或任何财务、法律、会计或税务建议，因此不应予以倚赖。任何披露数据数据乃本公司秉诚提供，并相信数据之来源可靠，但本公司不保证其准确性、完整性或合理性。本网站所载的分析师策略、观点或任何投资意见，仅供参考，均不代表本公司观点。若因其内容造成阁下直接或间接的损失，本公司概不负责。市场有风险，投资需谨慎，故本公司建议阁下在适当情况下寻求独立的专业意见。
投资涉及风险，必须注意投资的资本价值，且所得收益可升可跌，甚至变得毫无价值，投资者可能无法取回最初投资的金额。本网站内列出的过往表现并非未来表现的可靠指标，不应依赖任何此内的预测、预期及模拟作为未来结果的指标。有关过往表现的资料可能过时。
阁下在使用本网站及其相关服务之前已经确认该等行为与其司法管辖区内的法律法规没有任何冲突。
本网站及其相关服务没有就贵金属OTC交易及相关服务对公众或特定个人作出任何的招揽或推广行为，也不会给予任何的投资建议，阁下需依赖自身的意识判断或可自行咨询第三方专业机构。