昨日，美国十年期国债收益率盘中升破5.00%，为2023年10月以来首次，距2002年以来高点仅一步之遥，随后回落至4.97%附近。本轮抛售由油价暴涨、通胀顽固与财政赤字扩张三重力量共同推动，素有“全球资产定价之锚”之称的十年期美债收益率飙升，直接推高了房贷、车贷与企业债等各类融资成本。在此背景下，华尔街将年底预测上调至4.75%。若美联储年内加息75个基点，短期国库券年利息支出将多增约500亿美元，约合GDP的15个基点。对黄金而言，美债收益率飙升意味着持有无息资产的机会成本急剧上升，金价短期承压明显，但能源通胀持续与财政债务恶化也在中长期为黄金提供支撑，金价短期或延续震荡偏弱格局。

昨日，伊朗伊斯兰革命卫队称一艘油轮在霍尔木兹海峡南部禁航区触雷爆炸起火，强调海峡仍处于伊方管控和封锁状态，这是上周以来该航运通道发生的又一起直接冲突事件。然而，美军中央司令部随即否认了伊方说法，称该油轮此前已遭伊朗导弹袭击丧失航行能力，目前正由地区伙伴协助拖走。特朗普表态愿与伊朗谈判，称伊朗“迫切”希望达成协议，同时提出美国正在帮助油轮通过海峡，各国应在冲突结束后对美方进行“护航补偿”。但伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊随即回应，在满足伊方条件之前绝不会进行谈判，美方前后矛盾的信号不足为信。对黄金而言，地缘风险升级本应提振避险买盘，但当前市场逻辑出现反转，油价飙升推高通胀预期，反而强化了美联储加息理由，美元与美债收益率走强令无息资产黄金承压。

• 【技术面】

• 黄金

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从1H周期形态上看，黄金当前处于趋势下跌，价格承压于上方趋势线阻力，当前未能有效上破，趋势线压制依然有效，只要不强势突破并站稳，短期仍可顺势做空为主。MACD双线位于零轴下方空头区域，但已金叉向上，暗示短线或有反弹。综合结构与指标，黄金处于下行阶段的修复，操作上可等待反弹承压于4345附近做空。



• 日内建议：

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4345.0附近尝试做空，止损4385.0，目标4300.0、4255.0附近。

4390.0附近尝试做空，止损4430.0，目标4340.0、4255.0附近。

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• 白银

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从4H周期盘面分析，白银经历前期一轮上涨后，在70.93附近遇阻承压并开始回落，随后走出ABC下跌结构，同时构建出下降趋势线，当前价格承压于趋势线下方，整体高点降低、低点下移，短期顺势做空为主。当前MACD指标运行于0轴下方，空头动能尚未完全释放，短线存在继续下探的可能性。操作上，可等待银价反弹至趋势线66.0附近，择机布局空单。



• 日内建议：

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66.00附近尝试做空，止损68.00，目标63.00、60.00附近。

【以上观点属个人建议，仅供参考，据此交易风险自担。建议投资者以实际盘面走势具体分析应对。】

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